Venda de BTC e vencimento de opções de US$1,89 bi mantêm os ursos no controle
A liquidação do Bitcoin coincidiu com um grande vencimento de opções em 5 de junho, enquanto os traders avaliavam se um fluxo combinado de puts BTC+ETH de US$ 1,89 bi adicionaria mais pressão de baixa. Cerca de 25.600 opções de BTC venceram, com US$ 1,62 bi de notional. Greeks.live disse que o BTC negociou bem abaixo do nível chave de “max pain” perto de US$ 70.500, e a demanda por hedge ativo aumentou. A razão put-call do BTC caiu para 0,56, enquanto posições put cresceram em torno de US$ 68.000, US$ 65.000 e US$ 60.000 à medida que o BTC caiu abaixo de US$ 70.000. A volatilidade de curto prazo subiu e o viés de baixa piorou, mas os traders ainda evitaram uma aposta unidirecional clara de crash.
O Ethereum também teve vencimento intenso: aproximadamente 155.000 opções de ETH expiraram com cerca de US$ 270 milhões de notional. A razão put-call do ETH foi 0,92, e o max pain pairou perto de US$ 2.000, mantendo os US$ 2.000 como pivô de sentimento no curto prazo. Anteriormente, o pricing do vencimento de maio foi reajustado sem restaurar uma forte demanda de compra, e a atenção mudou para junho, onde uma parcela maior do open interest de opções está concentrada.
O risco macro adicionou pressão. Esperanças por um cessar-fogo no Oriente Médio pesaram brevemente sobre o petróleo e o ouro, mas o Hezbollah rejeitou o acordo e Israel disse que não retiraria tropas, mantendo a incerteza sobre as negociações EUA-Irã e rotas energéticas.
Para os traders, os próximos checkpoints permanecem técnicos e dirigidos por opções. Uma recuperação do BTC acima de ~US$ 63.000 poderia aliviar a pressão dos puts, enquanto um movimento em direção a ~US$ 60.000 pode manter o posicionamento de baixa ativo. Para o ETH, manter e recuperar ~US$ 2.000 é crítico para melhorar o tom de curto prazo. O vencimento das opções de BTC sinaliza um mercado cauteloso em vez de uma demanda altista renovada.
Bearish
O último artigo mostra que o vencimento das opções de BTC e ETH ocorre junto com uma liquidação de BTC, com BTC sendo negociado abaixo do nível de 'max pain' (~US$70.500) e aumento do posicionamento de hedge/puts (put-call ratio 0,56). Essa combinação tipicamente reduz a força de compra no spot e mantém os skew de baixa elevados durante a janela pós-assentamento. Embora put-call ratios abaixo de 1 sugiram que não há pânico extremo nem apostas unilaterais por um colapso, o crescimento de puts em torno de US$68k/65k/60k e a ênfase em pivôs de curto prazo (US$2.000 para ETH) apontam para pressão de baixa contínua em vez de reversão altista imediata.
O resumo anterior também notou que o vencimento de maio não restaurou demanda forte de compra e que os contratos de junho importam mais, reforçando que os traders estão focados no posicionamento de opções de junho. Com a incerteza macro (a rejeição do cessar-fogo no Oriente Médio impactando energia e sentimento de risco), o ambiente apoia prudência. O efeito líquido para a ação do preço do BTC é baixista no curto prazo, com rallies dependendo da retomada de níveis-chave (BTC acima de ~63k$; ETH acima de ~2.000$) para reduzir a pressão dos puts.