比特幣選擇權到期並未轉移161億美元

Deribit 9 月 25 日的比特幣選擇權到期時間為 08:00 UTC，並採用 07:30 至 08:00 UTC、為期 30 分鐘的結算價格計算區間。到期前的一項估計指出，比特幣選擇權未平倉量約為 161 億美元，但這個數字代表未平倉部位，而不是結算時支付的資金。 比特幣選擇權的未平倉量包括相互配對的多頭與空頭部位。它不等於權利金、內在價值、交易者獲利，或轉移的 BTC 與 USDC 總額。最終結算金額取決於交割價格、履約價分布、合約規模，以及到期時仍維持未平倉的部位。 Deribit 的反向比特幣選擇權以 BTC 結算，而其 USDC 線性產品採用不同結構，並可透過 USDC 結算。以價外狀態結束的選擇權會在沒有內在價值的情況下到期。對於以價內狀態結束的合約，總支付額仍無法反映淨利潤，因為必須納入權利金、費用與避險成本。 文章總結指出，當時沒有經獨立驗證、涵蓋整個交易所的總支付金額可供查證。因此，交易者不應將 161 億美元的比特幣選擇權數字視為現金流估計。最大痛點價格（Max Pain）也無法預測結算價格，更不能證明交易商迫使比特幣上漲或下跌。 這次到期使具有固定到期日的選擇權退出市場，並可能影響交易商避險、現貨資金流與短期波動。不過，要判斷其實際價格影響，需要最終交割資料、合約層級的未平倉量，以及帶有時間戳記的 BTC 與期貨資金流。