VanEck: Bitcoin-Optionen werden defensiv, da die Nachfrage nach Puts stark ansteigt

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VanEck sagt, dass Bitcoin-Optionen defensiver werden, da die BTC-Kurse schwächer werden. Das Put/Call Open-Interest-Verhältnis steigt auf 0,84, den höchsten Wert seit Juni 2021, was auf eine stärkere Nachfrage nach Downside-Hedging hinweist. In den letzten 30 Tagen haben Trader etwa 685 Mio. USD für Bitcoin-Put-Optionen ausgegeben. Gleichzeitig fiel die Call-Prämie um rund 12% auf etwa 562 Mio. USD, wodurch die Put-Call-Skew zunahm. VanEck weist außerdem darauf hin, dass die Put-Prämie im Verhältnis zum Spot-Volumen ein Allzeithoch erreicht; die implizite Volatilität der Puts liegt im Schnitt bei 66, etwa 16 Punkte über der Realisierten Volatilität. Wichtig für Trader: Die Lage ist nicht ausschließlich bärisch. Die Volatilität hat sich abgekühlt (realisierte Volatilität sank von ~80 auf ~50) und die BTC-Preisbewegung konsolidiert. Die Futures-Funding-Raten entspannten sich von ~4,1% auf ~2,7%, was auf abnehmenden Hebel hinweist. Die On-Chain-Aktivität hat nachgelassen und Verkäufe von langfristigen Haltern scheinen sich zu verlangsamen. Insgesamt ist die Optionspositionierung bei Bitcoin eher auf Schutz als auf Aufwärtswetten ausgerichtet. Historisch kann diese defensive Wendung einer Erholung vorausgehen, aber kurzfristig können die Bedingungen unruhig bleiben, solange Absicherungen teuer sind.
Neutral
Die Nachrichten sind neutral bis vorsichtig für BTC. Der starke Anstieg des Put/Call Open-Interest-Verhältnisses bei Bitcoin-Optionen (0,84) und die erhöhte Put-Prämie im Verhältnis zum Spot-Volumen deuten darauf hin, dass Händler für Absicherung zahlen, was kurzfristig die Aufwärtsbewegung begrenzen kann. Höhere implizite Volatilität gegenüber realisierter Volatilität spricht ebenfalls dafür, dass Absicherungen teuer bleiben, was die Wahrscheinlichkeit unruhiger Kursbewegungen erhöht. Der gleiche Bericht hebt jedoch eine Stabilisierung hervor: Die Volatilität ist gesunken, die Funding-Rates haben sich beruhigt (weniger Hebel) und On-Chain-Aktivität/Verkaufsdruck wirken gedämpft. Diese Mischung — defensive Positionierung, aber verbesserte Marktmechanik — verringert die Wahrscheinlichkeit eines klaren, unmittelbaren Abwärtstrends. Historisch gingen ähnliche defensive Setups mitunter Rebounds voraus, aber die Betonung des Artikels auf den Kosten der Absicherung bedeutet, dass Händler mit Seitwärtsbewegungen rechnen sollten, bis die Hedge-Nachfrage abkühlt.