VanEck: opsi Bitcoin menjadi defensif seiring lonjakan permintaan put
VanEck mengatakan opsi Bitcoin menjadi lebih defensif seiring melemahnya harga BTC. Rasio open interest put/call naik menjadi 0,84, tertinggi sejak Juni 2021, menunjukkan permintaan yang lebih kuat untuk lindung nilai ke bawah.
Dalam 30 hari terakhir, pedagang menghabiskan sekitar $685 juta untuk opsi put Bitcoin. Pada saat yang sama, premi call turun sekitar 12% menjadi sekitar $562 juta, meningkatkan put-call skew. VanEck juga mencatat bahwa premi put dibandingkan dengan volume spot berada di level tertinggi sepanjang masa; implied volatility put rata-rata 66, sekitar 16 poin di atas volatilitas realisasi.
Penting bagi trader, kisah ini tidak sepenuhnya bearish. Volatilitas telah mendingin (volatilitas realisasi turun dari ~80 ke ~50) dan aksi harga BTC sedang mengkonsolidasikan. Tingkat funding futures mereda dari ~4,1% ke ~2,7%, menunjukkan leverage melunak. Aktivitas on-chain juga melemah dan penjualan pemegang jangka panjang tampaknya melambat.
Secara keseluruhan, posisi opsi Bitcoin condong ke perlindungan daripada taruhan upside. Secara historis, perubahan defensif ini dapat mendahului rebound, tetapi kondisi jangka pendek mungkin tetap bergejolak sementara lindung nilai tetap mahal.
Neutral
Berita ini netral-ke-hati-hati untuk BTC. Kenaikan tajam rasio open interest put/call opsi Bitcoin (0,84) dan premi put yang tinggi relatif terhadap volume spot menunjukkan para trader membayar untuk perlindungan, yang dapat membatasi kenaikan dalam jangka sangat pendek. Volatilitas tersirat yang lebih tinggi dibandingkan volatilitas terealisasi juga menunjukkan hedge tetap mahal, meningkatkan kemungkinan aksi harga yang berombak.
Namun, laporan yang sama menyoroti stabilisasi: volatilitas telah turun, tingkat pembiayaan mereda (lebih sedikit leverage), dan aktivitas on-chain/tekanan jual tampak tertahan. Campuran itu—posisi defensif tetapi mekanisme pasar yang membaik—mengurangi kemungkinan tren penurunan yang bersih dan segera. Secara historis, pengaturan defensif serupa kadang-kadang mendahului pemulihan, tetapi penekanan artikel pada biaya perlindungan berarti trader sebaiknya mengharapkan kondisi bergerak mendatar sampai permintaan hedge mendingin.