VanEck: le opzioni su Bitcoin diventano difensive mentre aumenta la domanda di put
VanEck afferma che le opzioni su Bitcoin stanno diventando più difensive mentre i prezzi di BTC si indeboliscono. Il rapporto put/call dell'open interest sale a 0,84, il livello più alto da giugno 2021, indicando una domanda più forte di coperture al ribasso.
Negli ultimi 30 giorni, i trader hanno speso circa 685 milioni di dollari in opzioni put su Bitcoin. Allo stesso tempo, il premio per le call è sceso di circa il 12% a circa 562 milioni di dollari, aumentando lo skew put-call. VanEck segnala inoltre che il premio delle put rispetto al volume spot è a un massimo storico; la volatilità implicita delle put è in media 66, circa 16 punti sopra la volatilità realizzata.
Importante per i trader: la situazione non è puramente ribassista. La volatilità si è raffreddata (la volatilità realizzata è scesa da ~80 a ~50) e l'azione del prezzo di BTC si sta consolidando. I tassi di funding sui futures sono scesi da ~4,1% a ~2,7%, suggerendo che la leva finanziaria si sta riducendo. L'attività on-chain si è attenuata e la vendita da parte dei detentori a lungo termine sembra rallentare.
Nel complesso, il posizionamento nelle opzioni su Bitcoin è sbilanciato verso la protezione piuttosto che sulle scommesse al rialzo. Storicamente, questo giro difensivo può precedere rimbalzi, ma le condizioni a breve termine potrebbero rimanere turbolente finché le coperture restano costose.
Neutral
La notizia è neutra–cauta per BTC. Il forte aumento nel rapporto put/call dell’open interest delle opzioni Bitcoin (0,84) e il premio elevato per le put rispetto al volume spot indicano che i trader stanno pagando per protezione, il che può limitare il rialzo nel brevissimo termine. Una volatilità implicita più alta rispetto alla volatilità realizzata suggerisce inoltre che le coperture restano costose, aumentando le probabilità di oscillazioni irregolari del prezzo.
Tuttavia, lo stesso rapporto evidenzia una stabilizzazione: la volatilità è scesa, i funding rate si sono attenuati (meno leva) e l’attività on-chain/la pressione di vendita sembra contenuta. Questa combinazione —posizionamento difensivo ma miglioramento della meccanica di mercato— riduce la probabilità di una immediata e netta tendenza al ribasso. Configurazioni difensive storicamente simili talvolta hanno preceduto rimbalzi, ma l’enfasi dell’articolo sui costi delle protezioni significa che i trader devono aspettarsi condizioni laterali finché la domanda di copertura non si raffredda.