VanEck：プット需要が急増し、ビットコインのオプションが防御的に

VanEckは、BTC価格が弱含むにつれてビットコインのオプションがより防御的になっていると指摘しています。プット/コールのオープンインタレスト比率は0.84に上昇しており、これは2021年6月以来の高水準で、下落ヘッジの需要が強まっていることを示しています。 過去30日間でトレーダーは約6.85億ドルをビットコインのプットオプションに費やしました。一方でコールのプレミアムは約12%減少し約5.62億ドルとなり、プット・コールのスキューが拡大しています。VanEckはまた、プットのプレミアムがスポット出来高に対して過去最高になっていることを指摘しており、プットのインプライド・ボラティリティは平均66で、実現ボラティリティより約16ポイント高くなっています。 トレーダーにとって重要なのは、必ずしも完全にベアな展開ではない点です。ボラティリティは落ち着き（実現ボラティリティは約80から約50へ低下）、BTCの価格はレンジで推移しています。先物のファンディングレートは約4.1%から約2.7%に緩和しており、レバレッジが冷えていることを示唆します。オンチェーンの活動は弱まり、長期保有者の売りも鈍化しているようです。 総じて、ビットコインオプションのポジショニングは上昇期待よりも保護に偏っています。歴史的に見るとこのような防御的な転換は反発の前触れとなることがありますが、短期的にはヘッジが高価である限り相場は不安定なままである可能性があります。