VanEck: Bitcoin-opties worden defensief nu de vraag naar puts piekt
VanEck zegt dat Bitcoin‑opties defensiever worden nu BTC‑prijzen verzwakken. De put/call open interest‑ratio stijgt naar 0,84, het hoogste sinds juni 2021, wat duidt op sterkere vraag naar bescherming tegen neerwaartse risico's.
In de afgelopen 30 dagen besteedden traders ongeveer $685 mln aan Bitcoin put‑opties. Tegelijkertijd daalde de call‑premie met ongeveer 12% naar ongeveer $562 mln, waardoor de put‑call skew toenam. VanEck geeft ook aan dat de put‑premie ten opzichte van spot‑volume een recordhoogte bereikt; de implied volatility van puts gemiddeld 66, ongeveer 16 punten boven de gerealiseerde volatiliteit.
Belangrijk voor traders: het verhaal is niet volledig bearish. Volatiliteit is afgekoeld (gerealiseerde volatiliteit daalde van ~80 naar ~50) en BTC‑prijsactie consolideert. Futures funding‑rates daalden van ~4,1% naar ~2,7%, wat wijst op afnemende leverage. On‑chain activiteit is afgezwakt en verkopen door lange termijn houders lijken te vertragen.
Al met al is de positionering in Bitcoin‑opties meer gericht op bescherming dan op upside‑bets. Historisch gezien kan deze defensieve draai aan een herstel voorafgaan, maar de kortetermijncondities kunnen schokkerig blijven zolang hedges duur blijven.
Neutral
Het nieuws is neutraal tot voorzichtig voor BTC. De scherpe stijging van de put/call open interest-ratio van Bitcoin-opties (0,84) en de verhoogde putpremie ten opzichte van spotvolume duiden erop dat handelaren betalen voor bescherming, wat de opwaartse beweging op zeer korte termijn kan beperken. Een hogere impliciete volatiliteit dan gerealiseerde volatiliteit suggereert ook dat hedges duur blijven, waardoor de kans op hobbelige prijsbewegingen toeneemt.
Hetzelfde rapport benadrukt echter stabilisatie: de volatiliteit is gedaald, fundingrates zijn afgezwakt (minder hefboom) en on-chain activiteit/verkoopdruk lijkt subtiel. Die mix —defensieve positities maar verbeterende marktmechanica— verkleint de kans op een nette, directe neerwaartse trend. Historisch hebben vergelijkbare defensieve opstellingen soms rally’s voorafgegaan, maar de nadruk van het artikel op de kosten van bescherming betekent dat handelaren range-bound omstandigheden moeten verwachten totdat de hedgevraag afkoelt.