VanEck: opțiunile Bitcoin devin defensive pe măsură ce cererea pentru put-uri explodează
VanEck spune că opțiunile pe Bitcoin devin mai defensive pe măsură ce prețurile BTC slăbesc. Raportul put/call al open interest crește la 0,84, cel mai ridicat nivel din iunie 2021, indicând o cerere mai puternică pentru hedging în jos.
În ultimele 30 de zile, traderii au cheltuit aproximativ 685 milioane USD pe opțiuni put Bitcoin. În același timp, prima pentru call a scăzut cu aproximativ 12%, până la ~562 milioane USD, măritând put‑call skew. VanEck semnalează, de asemenea, că prima pentru put în raport cu volumul spot este la un maxim istoric; volatilitatea implicită a put‑urilor este în medie 66, cu aproximativ 16 puncte peste volatilitatea realizată.
Important pentru traderi: povestea nu este pur bearish. Volatilitatea s‑a temperat (volatilitatea realizată a scăzut de la ~80 la ~50) și mișcarea prețului BTC se consolidează. Ratele de funding la futures au scăzut de la ~4,1% la ~2,7%, sugerând că leverage‑ul se diminuează. Activitatea on‑chain s‑a înăsprit și vânzările de către deținătorii pe termen lung par să încetinească.
Per ansamblu, poziționarea în opțiuni Bitcoin este înclinată spre protecție mai mult decât spre pariuri de creștere. Istoric, această întoarcere defensivă poate preceda reveniri, dar condițiile pe termen scurt pot rămâne agitate în timp ce hedging‑ul rămâne scump.
Neutral
Știrea este neutră–prudentă pentru BTC. Creșterea accentuată a raportului put/call al open interest-ului la opțiunile Bitcoin (0,84) și prima ridicată pentru put în raport cu volumul spot indică faptul că traderii plătesc pentru protecție, ceea ce poate limita aprecierea pe termen foarte scurt. Volatilitatea implicită mai mare față de volatilitatea realizată sugerează, de asemenea, că hedgingul rămâne costisitor, ceea ce mărește probabilitatea unor mișcări volatile ale prețului.
Totuși, același raport evidențiază stabilizarea: volatilitatea a scăzut, ratele de finanțare s-au relaxat (mai puțin leverage) și activitatea on-chain / presiunea de vânzare pare atenuată. Această combinație —poziționare defensivă, dar mecanici de piață în ameliorare— reduce probabilitatea unui trend descendent clar și imediat. Istoric, setup-urile defensive similare au precedat uneori reveniri, dar accentul articolului pe costul protecției înseamnă că traderii ar trebui să se aștepte la condiții laterale până când cererea pentru hedging se răcește.