VanEck: ออปชัน Bitcoin กลายเป็นแนวรับเมื่อความต้องการพุทพุ่งขึ้น
VanEck กล่าวว่าตัวเลือก Bitcoin กำลังมีท่าทีป้องกันมากขึ้นเมื่อราคาของ BTC อ่อนตัว อัตรา open interest ระหว่าง put/call เพิ่มขึ้นเป็น 0.84 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2021 ชี้ให้เห็นความต้องการการป้องกันความเสี่ยงด้านขาลงที่แข็งแกร่งขึ้น
ใน 30 วันที่ผ่านมา เทรดเดอร์ใช้เงินประมาณ 685 ล้านดอลลาร์ในตัวเลือก put ของ Bitcoin ขณะเดียวกัน เบี้ยประกันของ call ลดลงประมาณ 12% เหลือราว 562 ล้านดอลลาร์ ทำให้ put-call skew เพิ่มขึ้น VanEck ยังชี้ว่าเบี้ยประกัน put เทียบกับปริมาณสปอตอยู่ที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์; ความผันผวนที่ฝังอยู่ของ put เฉลี่ย 66 ประมาณ 16 จุดสูงกว่าความผันผวนที่เกิดขึ้นจริง
สำคัญสำหรับเทรดเดอร์ เรื่องนี้ไม่ใช่ภาพขาลงล้วนๆ ความผันผวนได้เย็นลง (ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงลดจาก ~80 เป็น ~50) และการเคลื่อนไหวของราคา BTC อยู่ในช่วงการรวมตัว อัตรา funding ของฟิวเจอร์สลดลงจาก ~4.1% เป็น ~2.7% แสดงให้เห็นว่า leverage กำลังลดลง กิจกรรมบนเชนอ่อนตัวลงและการขายของผู้ถือระยะยาวดูเหมือนจะชะลอตัว
โดยรวมแล้ว การวางตำแหน่งในตัวเลือก Bitcoin เอนเอียงไปทางการป้องกันมากกว่าการเดิมพันขาขึ้น ตามประวัติศาสตร์ การเปลี่ยนไปสู่แนวป้องกันนี้อาจนำหน้าการฟื้นตัว แต่สภาพการณ์ระยะสั้นอาจยังคงผันผวนในขณะที่ค่า hedges ยังคงแพง
Neutral
ข่าวเป็นกลางถึงระมัดระวังสำหรับ BTC อัตราส่วน put/call ของ open interest ในออปชั่นบิตคอยน์เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว (0.84) และพรีเมียมของ put ที่สูงเมื่อเทียบกับปริมาณสปอตบ่งชี้ว่าผู้ค้าจ่ายเงินเพื่อป้องกันความเสี่ยง ซึ่งอาจจำกัดการขึ้นในระยะสั้นมาก ความผันผวนที่แฝงสูงกว่าความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงก็ชี้ว่าการทำเฮดจ์ยังมีค่าใช้จ่ายสูง เพิ่มความเป็นไปได้ของการเคลื่อนไหวของราคาแบบผันผวนไม่แน่นอน
อย่างไรก็ตาม รายงานเดียวกันเน้นการนิ่งตัว: ความผันผวนลดลง อัตราค่าทำเนียมการฟันดิ้งผ่อนคลาย (เลเวอเรจน้อยลง) และกิจกรรมบนเชน/แรงกดดันขายดูเบาบาง ผสมผสานนี้ —การจัดพอร์ตเชิงป้องกันแต่กลไกตลาดดีขึ้น— ลดความน่าจะเป็นของแนวโน้มขาลงที่ชัดเจนและทันที ประวัติศาสตร์แสดงว่าการจัดพอร์ตเชิงป้องกันในลักษณะคล้ายกันบางครั้งนำไปสู่การฟื้นตัว แต่การเน้นเรื่องต้นทุนการป้องกันในบทความหมายความว่าผู้ค้าควรคาดหวังสภาวะเคลื่อนไหวในกรอบจนกว่าความต้องการเฮดจ์จะลดลง