VanEck: naging depensibo ang Bitcoin options habang tumataas nang malaki ang demand para sa puts
Sabi ng VanEck na nagiging mas defensive ang mga Bitcoin option habang humihina ang presyo ng BTC. Ang put/call open interest ratio ay tumaas sa 0.84, pinakamataas mula noong Hunyo 2021, na nagpapahiwatig ng mas malakas na demand para sa downside hedging.
Sa nakaraang 30 araw, gumastos ang mga trader ng humigit-kumulang $685M sa Bitcoin put options. Kasabay nito, bumaba ang call premium ng mga ~12% sa humigit-kumulang $562M, na nagtaas ng put-call skew. Binanggit din ng VanEck na ang put premium kumpara sa spot volume ay nasa all-time high; ang average na put implied volatility ay 66, mga 16 points na mas mataas kaysa realized volatility.
Mahalaga para sa mga trader, hindi puro bearish ang kuwento. Huminahon ang volatility (realized volatility bumaba mula ~80 hanggang ~50) at nagko-consolidate ang price action ng BTC. Lumuwag ang futures funding rates mula ~4.1% hanggang ~2.7%, na nagpapahiwatig ng paglamig ng leverage. Humina ang on-chain activity at mukhang bumabagal ang selling ng long-term holders.
Sa kabuuan, naka-skew ang Bitcoin options positioning patungo sa proteksyon kaysa sa mga bet para sa upside. Historically, ang defensive turn na ito ay maaaring mauuna sa mga rebound, ngunit sa malapit na panahon maaaring manatiling magulo ang mga kondisyon habang mahal ang mga hedge.
Neutral
Ang balita ay neutral-to-maingat para sa BTC. Ang matalim na pagtaas sa Bitcoin options put/call open interest ratio (0.84) at ang mataas na put premium kumpara sa spot volume ay nagpapahiwatig na nagbabayad ang mga trader para sa proteksyon, na maaaring pumigil sa pag-akyat sa napaka-maikling panahon. Mas mataas na implied volatility kumpara sa realized volatility ay nagpapahiwatig din na mahal pa rin ang mga hedge, na nagpapataas ng posibilidad ng magaspang na galaw ng presyo.
Gayunpaman, binibigyang-diin ng parehong ulat ang stabilisasyon: bumaba ang volatility, humupa ang funding rates (mas kaunting leverage), at ang on-chain activity/pagbebenta ay mukhang mababa. Ang kombinasyong iyon—defensive na pagpo-posisyon ngunit bumubuting mekanika ng merkado—ay nagpapababa ng posibilidad ng isang malinaw at agarang downtrend. Kasaysayanang parang ganitong mga defensive setup ay minsang nauuna sa rebounds, ngunit ang diin ng artikulo sa gastos ng proteksyon ay nangangahulugang dapat asahan ng mga trader ang range-bound na mga kondisyon hanggang sa humupa ang pangangailangan para sa hedge.