VanEck：比特幣期權轉向防守，沽權需求激增

VanEck 表示，隨著 BTC 價格走弱，比特幣期權變得更為防守。Put/Call 未平倉合約比率升至 0.84，為 2021 年 6 月以來最高，顯示市場對下行對沖的需求增加。 過去 30 日，交易者於比特幣 Put 選擇權的支出約為 6.85 億美元。同時，Call 溢價下跌約 12%，至約 5.62 億美元，抬高了 Put-Call 偏斜。VanEck 亦指出，Put 溢價相對現貨成交量達到歷史高位；Put 的隱含波幅平均為 66，約較已實現波幅高出 16 點。 對交易者而言，情況並非純然看淡。波幅已有緩和（已實現波幅由約 80 跌至約 50），BTC 價格走勢處於整合。期貨 Funding Rate 由約 4.1% 放緩至約 2.7%，顯示槓桿正在降溫。鏈上活動放弱，長期持有者的拋售似乎亦在放慢。 整體而言，比特幣期權的倉位偏向保護多於看漲。從歷史看，這一防守轉向可先於反彈出現，但在對沖成本高昂期間，短期內走勢仍可能波動。