記録的な236億ドル相当のビットコインオプション満期が1月のラリーを引き起こす可能性 — 3月のブルトラップに注意

ビットコインは2025年12月26日に年間で最大のオプション満期を迎えます。概算で約300,000 BTCのコントラクトに対し約236〜237億ドルの名目金額があり、IBITの行使価格は約85,000〜100,000ドル付近に集中しています。休暇期の薄い流動性と強いガンマ・ヘッジにより、価格は85,000〜90,000ドルのレンジに圧縮されています。マーケットモデルやオプションデスクは、82,000〜84,000ドルへの初期のスクイーズが発生し、レバレッジのロングが清算される可能性が高く、その後マーケットメーカーがフローをヘッジすることで95,000ドルの「マックスペイン」レベルに向けて反発するとの見方を示しています。過去の満期では結果は混在しており——一部はボラティリティを抑えた後に満期後のブレイクアウトを見せた（2023年12月）、他はボラティリティが上昇した（2024年3月/9月）——結果は様々です。マクロ要因（米国債利回り、FRBの利下げ時期、ETFへの資金流入、供給を減らす2026年4月の半減期）は引き続き重要な背景要因です。アナリストは休暇の満期ウィンドウ中に日中5〜7%の振幅が高まる可能性を指摘しており、トレーダーにはレバレッジを縮小し、オープンインタレストと清算のヒートマップを監視し、満期フローとガンマ水準を短期トレードの手掛かりとして注視するよう助言しています。主要なテクニカルレベル：サポートは約80,000〜82,000ドル、レジスタンス/トリガーは約90,000ドルおよび95,000ドル付近。トレーダーへの総合的な示唆：満期を中心に短期的なボラティリティを想定し、ヘッジの解消に伴う1月のラリーの可能性はあるが、3月のブルトラップに警戒し、過度なレバレッジは避けること。