Биткоин 2015 жылдан бері 27 701% өсіп, алтын мен күмісті артта қалдырды
Талдаушы Адам Ливингстон көрсеткендей, Bitcoin (BTC) 2015 жылдан бері шамамен 27 701% өскен, бұл сол кезеңдегі алтын (+283%) және күміс (+405%) көрсеткіштерінен әлдеқайда жоғары. Ливингстон BTC-тің артықшылығы оның алғашқы жылдарын есепке алмаса да сақталатынын айтады. Алтынды жақтаушы Питер Шифф сияқты сыншылар қысқа, жақын уақыт аралығы Биткоиннің көрсеткішін аз басымды етіп көрсетуі мүмкін деп айтуда. Orange Horizon Wealth-тен Мэтт Голлихер маңызды құрылымдық айырмашылықты атап көрсетеді: алтын мен күміс сияқты тауарлар баға көтерілгенде ұсынысты көбейте алады, бұл ұзақ мерзімді өсімді шектей алады, ал Bitcoin-ның тұрақты ұсынысы сол ұсыныс жағының реакциясын алып тастайды. Баяндама сондай-ақ кеңірек нарықтық контексті атап көрсетеді — 2025 жылы бағалы металдар (алтын мен күміс) ралли жасауы және АҚШ долларының әлсіреуі (DXY жыл басынан бері шамамен -10%) сирек кездесетін активтерге сұранысты арттырғанын, кейбір нарықтарда крипто белсенділігі өскенін (мәселен, Бразилия 2025 жылы крипто транзакциялар +43% деп хабарлаған) көрсетеді, бұл бөлшек және институционалдық қызығушылықтың жалғасып жатқанын білдіреді. Артур Хейс сияқты талдаушылар доллардың әлсіреуі мен Федералдық резервтің ықтимал жұмсаруы BTC, алтын және күміс сияқты сирек активтерді қолдауды жалғастыруы мүмкін деп болжайды. Саудагерлер үшін: дауды макродрайверлер (USD-тың күші/әлсіздігі, ақшалай саясат, ұсыныс сипаттамалары) BTC-ның бағалы металдарға қатысты салыстырмалы көрсеткіштерінің негізгі қозғаушы күші ретінде бекітеді. Қысқа мерзімді баға қозғалыстары макрожиһаттағы өзгерістер мен ликвидтікке бағынады; ұзақ мерзімді әңгімелер сирек болу мен қабылдауға негізделген күйінде қалады.
Bullish
Шолу ұзақ мерзімді кірістерді салыстырып, BTC-ні жоғары бағалауға қолайлы құрылымдық айырмашылықтарды айқындап көрсетеді. Биткоиннің тұрақты ұсынысы және соңғы онжылдықтағы асығыс жоғары кірістер ұзақ мерзімді тапшылық әңгімесін нығайтады, ол ұзақ мерзімді капиталды тартады. Келтірілген макро факторлар — әлсіреген АҚШ доллары, Федералдық резервтің мүмкін жұмсаруы және бағалы металдар раллиі — BTC қоса алғанда тапшылығы бар және жоғары тәуекелді активтерді қолдай алады. Қысқа мерзімде: баға реакциясы макро жаңалықтарға (DXY-дің қозғалысы, Fed-тің нұсқаулығы) және өтімділікке жататын болады; трейдерлер саясат туралы жарияланымдар мен металл раллилері маңында өзгергіштікті көре алады. Орташа-ұзақ мерзімде: егер қабылдану және капитал ағыны жалғасса, BTC-нің тапшылыққа негізделген болжамы инфляцияға қарсы қор ретінде қаралатын тауарларға қатысты одан әрі бағалануын қолдайды. Сыншылардың қарсы дәлелдері (мысалы, Питер Шифф) және қысқа мерзімді терезелер әртүрлі көрсеткіштер көрсете алады деген аргумент тәуекел қосады: сезімдердің алтынға ауысуы немесе пайда жасалу уақытша BTC-ге қысым жасай алады. Жалпы алғанда, нарратив тарихтағы жоғары нәтижелер мен макро қолдауды біріктіретіндіктен BTC бағасына таза әсері оң болады, бірақ доллар мен пайыздық мөлшерлеме күтімдеріне байланысты режимге сезімталдық пен өзгергіштік күтіледі.