התרחיש שבו ביטקוין יגיע ל־500,000 דולר זוכה לתמיכה מהזהב ומכוח הכרייה
מתיו סיגל, ראש מחלקת מחקר הנכסים הדיגיטליים של VanEck, אומר שביטקוין עשוי להגיע בסופו של דבר ל־500,000 דולר, באמצעות השתלטות על כמחצית משווי השוק של הזהב. הוא הציג זאת כתסריט הערכה ארוך־טווח שעשוי להתממש במהלך מחזור השוק הנוכחי או הבא, ולא כתחזית מחיר קצרת־טווח לביטקוין.
היחס בין ביטקוין לזהב ירד לכ־16–17, לעומת כ־40, מה שמרמז שביטקוין עשוי להתחזק מול הזהב מבלי להגיע להערכת שווי יחסית חסרת תקדים. גם הביקוש המוסדי השתפר. תעודות הסל האמריקאיות הספוטיות על ביטקוין משכו כ־6.34 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2026, ובכך הפכו יציאות של כ־5 מיליארד דולר ברבעון השני, בעוד שביטקוין עלה בכמעט 43% ברבעון השלישי.
בדיון מאוחר יותר אמר סיגל שלכורי ביטקוין עשוי להיות נכס שהולך ונעשה בעל ערך רב יותר בכלכלת הבינה המלאכותית: חשמל. חוזי חשמל ארוכי־טווח הנמשכים 10 עד 20 שנה, במיוחד כאלה הנתמכים על ידי צדדים נגדיים בדירוג השקעה, עשויים ליצור ערך נוסף עבור הכורים ולהפחית את המתאם ההיסטורי שלהם עם מחירי הביטקוין. הוא תיאר חשיפה זו כאופציה שאינה מוערכת מספיק.
סיגל ציין גם את חולשת הדולר, האינפלציה, הדומיננטיות הפיסקלית ואת תפקידו של הביטקוין לצד הזהב. הוא רואה במחשוב קוונטי סיכון אמיתי לטווח ארוך, אך לא סיבה מיידית למכור. עבור סוחרים, התחזית ארוכת הטווח נותרה שורית, אך בדבריו אין זרז ברור לטווח הקצר. תנועת מחיר הביטקוין צפויה להישאר רגישה לריביות, לנזילות, לנתונים מאקרו־כלכליים, לזרימות מוסדיות ולתיאבון לסיכון. הסוחרים עוקבים אחר התנגדות באזור 87,000 ו־90,000 דולר; פריצה מתמשכת מעל רמות אלה עשויה לשפר את המומנטום, ואילו דחייה עלולה להגביל את ההתאוששות.
Bullish
החדשות תומכות בתפיסה שורית של ביטקוין בטווח הארוך. התרחיש של סיגל, העומד על 500,000 דולר, מקשר את שווי השוק הפוטנציאלי של ביטקוין למחצית משווי השוק של הזהב, בעוד שהיחס הנמוך יותר בין ביטקוין לזהב מצביע על מקום לעליות יחסיות. זרימות חזקות יותר של מוסדות אל תעודות סל ועלייה של 43% בביטקוין ברבעון השלישי מצביעות גם הן על שיפור בביקוש.
התזה הנוגעת לכוח הכרייה מוסיפה גורם מבני שעשוי להיות חיובי. חוזי חשמל ארוכי טווח עשויים להעניק לכורים ערך מעבר לחשיפה לביטקוין ולחזק את מעמדו של הענף בכלכלת הבינה המלאכותית. הדבר עשוי לתמוך בחוסנו של ענף הכרייה לאורך זמן, אף שאינו יוצר ישירות לחץ קנייה מיידי על BTC.
ההשפעה בטווח הקצר מוגבלת יותר. מדובר בתרחיש של אנליסט, ולא בזרז פונדמנטלי חדש, וביטקוין נותר תנודתי מאוד—לפי סיגל, התנודתיות שלו גבוהה בערך פי שלושה מזו של הזהב. סוחרים יתמקדו ככל הנראה יותר בנתונים מאקרו-כלכליים, בריביות, בנזילות ובזרימות לתעודות סל. תנועה מתמשכת מעל 87,000 ו-90,000 דולר עשויה לחזק את המומנטום השורי, בעוד שאי-פריצה של רמת ההתנגדות עלולה להוביל להתבססות או למימוש רווחים. הסיכון ממחשוב קוונטי נותר חשש ארוך טווח, אך אינו צפוי להוביל למכירות מיידיות. בסך הכול, החדשות חיוביות עבור הנרטיב ארוך הטווח של ביטקוין, עם השפעה ניטרלית עד מעורבת על תנועת המחיר בטווח הקצר.