Na cenę bitcoina większy wpływ mają warunki makroekonomiczne niż wybory
Zdaniem Ryana Kirkleya, współzałożyciela i dyrektora generalnego Global Settlement Network (GSN), cena bitcoina prawdopodobnie nadal będzie bardziej wrażliwa na koszty finansowania, kurs dolara amerykańskiego i globalną płynność niż na wyniki wyborów uzupełniających do Kongresu w USA. We wtorek bitcoin kosztował około 77 302 dolarów po odbiciu i powrocie powyżej poziomu 77 600 dolarów.
Kirkley powiedział, że doniesienia o wyborach mogą wywołać krótkoterminową zmienność, zwłaszcza gdy inwestorzy spodziewają się regulacji sprzyjających kryptowalutom. Wysokie koszty finansowania, umocnienie dolara lub mniejsza skłonność do ryzyka mogą jednak przeważyć nad korzystnym wynikiem głosowania i wywrzeć presję na bitcoina oraz inne ryzykowne aktywa.
Jak stwierdził, zainteresowanie instytucji kryptowalutami coraz bardziej wiąże się z ich praktycznymi zastosowaniami, takimi jak tańsze płatności transgraniczne, szybsze rozliczenia oraz umieszczanie aktywów finansowych w sieciach blockchain. Jego zdaniem, aby adopcja wyraźnie wzrosła w 2027 roku, jasność regulacyjna będzie ważniejsza niż wyniki wyborów.
Kirkley spodziewa się, że w 2027 roku Kongres podejmie kolejną poważną próbę uchwalenia przepisów dotyczących struktury rynku kryptowalut. Do kluczowych nierozstrzygniętych kwestii należą: które aktywa cyfrowe są papierami wartościowymi, zakres uprawnień CFTC oraz zasady dla platform obsługujących aktywa tradycyjne i tokenizowane. Powiedział, że jasne i możliwe do wdrożenia wymogi dotyczące przechowywania, rozliczeń i własności mogą być cenniejsze niż szeroka ustawa, której nie da się uchwalić.
Neutral
Artykuł jest neutralny dla rynku w krótkim terminie, ponieważ nie zapowiada zmiany polityki, nowych przepływów kapitałowych ani zmiany czynników fundamentalnych dotyczących Bitcoina. Wskazuje, że Bitcoin jest bardziej bezpośrednio uzależniony od czynników makroekonomicznych — stóp procentowych i kosztów finansowania, siły dolara, płynności oraz skłonności do ryzyka — niż od wyników wyborów. Podana cena, około 77 302 dolarów po krótkim odbiciu powyżej 77 600 dolarów, stanowi kontekst, ale sama w sobie nie wyznacza trwałego kierunku.
W krótkim terminie nagłówki dotyczące wyborów nadal mogą wywoływać zmienność, gdy inwestorzy dostosowują oczekiwania związane z regulacjami dotyczącymi kryptowalut. Podobne okresy wyborcze często przynosiły gwałtowne reakcje na wiadomości polityczne, ale takie ruchy mogą wygasać, jeśli warunki monetarne i ogólne nastawienie do ryzyka pozostają bez zmian. Dlatego inwestorzy mogą obserwować rentowność obligacji skarbowych USA, dolara, warunki płynności i pozycjonowanie, a także wydarzenia wyborcze, zamiast traktować wynik wyborów jako samodzielny katalizator.
W dłuższej perspektywie jaśniejsze przepisy mogłyby wspierać udział instytucji, ograniczając niepewność dotyczącą przechowywania aktywów, rozliczeń i ich klasyfikacji. Artykuł przedstawia jednak ustawodawstwo jako przyszłą możliwość, a nie uchwaloną już politykę, i podkreśla nierozstrzygnięte spory dotyczące definicji papierów wartościowych oraz uprawnień organów regulacyjnych. Potencjalne korzyści regulacyjne są więc uwarunkowane. Ogólnie raport uzasadnia neutralną ocenę: w najbliższym czasie najważniejszym czynnikiem pozostają warunki makroekonomiczne, a jasność regulacyjna może stać się czynnikiem długoterminowym, jeśli Kongresowi uda się wypracować możliwe do wdrożenia przepisy.