Profitabilitas Bitcoin mendekati level terendah 2022 meski harganya mencapai US$82.000
Profitabilitas Bitcoin telah turun mendekati level yang terakhir terlihat pada November 2022, meskipun BTC diperdagangkan di kisaran $82.000. Analis on-chain Amr Taha mengatakan bahwa rata-rata 365 hari UTXO Block Profit/Loss Count Ratio berada di angka 13,6 pada 22 Oktober 2026, sedikit di atas angka 11,92 pada November 2022, ketika Bitcoin diperdagangkan di kisaran $16.000.
Kelompok pemegang memiliki basis biaya yang sangat berbeda. Harga masuk rata-rata paus baru sekitar $77.120, sehingga mereka hanya meraih keuntungan 6,3% saat harga BTC $82.000. Alamat deposit Binance memiliki harga terealisasi sekitar $64.200, sedangkan paus penambang dan paus pemegang jangka panjang memiliki harga terealisasi yang lebih rendah, masing-masing $51.820 dan $46.400.
Kapitalisasi terealisasi Bitcoin masih tumbuh, tetapi kenaikan 30 harinya melambat menjadi $12,93 miliar pada 22 Oktober. Angka ini lebih rendah daripada pembacaan sebelumnya sebesar $40 miliar dan $64 miliar pada 2025, yang mendahului penurunan harga sekitar 52%. Sementara itu, pasokan BTC yang berada dalam keuntungan meningkat pada kuartal ketiga 2026, menjadi kuartal bullish pertamanya setelah tren turun yang dimulai seusai kuartal pertama 2023. Indikator-indikator tersebut memberikan sinyal beragam: profitabilitas yang melemah dan pertumbuhan modal yang lebih lambat berbanding terbalik dengan peningkatan pasokan yang berada dalam keuntungan.
Bearish
Sinyal keseluruhan cenderung bearish, meski tidak sepenuhnya. Rasio profitabilitas jangka panjang Bitcoin mendekati level November 2022, padahal BTC diperdagangkan jauh di atas harga pada saat itu. Ini menunjukkan bahwa harga saat ini tidak berarti keuntungan belum terealisasi yang luas atau besar bagi semua pelaku pasar. Paus baru khususnya rentan: rata-rata harga perolehan mereka hanya sekitar 6,3% di bawah harga acuan $82.000, sehingga ruang mereka untuk menghadapi volatilitas lebih sempit dan kemungkinan mereka menjual akan meningkat jika harga turun.
Perlambatan pertumbuhan kapitalisasi terealisasi menambah kekhawatiran. Kenaikan selama 30 hari terakhir jauh di bawah dua puncak pada 2025 yang mendahului penurunan besar. Perbandingan tersebut bukanlah prakiraan harga yang dapat diandalkan, tetapi trader mungkin menganggapnya sebagai bukti bahwa modal baru masuk ke pasar dengan laju yang lebih lambat. Dalam jangka pendek, hal ini dapat memperkuat sikap hati-hati dan membuat BTC lebih rentan terhadap aksi ambil untung atau berita pasar negatif, terutama jika harganya kehilangan support di sekitar level perdagangan terkini.
Namun, ada sinyal yang berlawanan. Kapitalisasi terealisasi tetap positif, dan jumlah suplai yang berada dalam posisi untung meningkat pada Q3 2026. Pola serupa sebelumnya muncul pada Q1 2023 sebelum pemulihan yang lebih panjang. Pemegang jangka panjang dan paus penambang juga memiliki harga perolehan yang jauh lebih rendah dibandingkan pemegang besar yang lebih baru, sehingga tekanan jual yang meluas mungkin berkurang. Dengan demikian, data tersebut menunjukkan risiko penurunan yang meningkat, bukan pembalikan pasar yang telah terkonfirmasi. Arah jangka panjang akan bergantung pada apakah arus masuk modal dan porsi suplai yang berada dalam posisi untung terus pulih.