La redditività di Bitcoin si avvicina ai minimi del 2022 nonostante il prezzo di 82.000 dollari
La redditività di Bitcoin è scesa vicino ai livelli visti l’ultima volta nel novembre 2022, nonostante BTC venga scambiato intorno agli 82.000 dollari. L’analista on-chain Amr Taha ha riferito che la media a 365 giorni del rapporto tra il conteggio degli UTXO in profitto e in perdita era pari a 13,6 il 22 ottobre 2026, appena sopra il valore di 11,92 registrato nel novembre 2022, quando Bitcoin veniva scambiato intorno ai 16.000 dollari.
I diversi gruppi di detentori hanno basi di costo molto differenti. Il prezzo medio di ingresso delle nuove whale è di circa 77.120 dollari, il che lascia loro un profitto di appena il 6,3% con BTC a 82.000 dollari. Gli indirizzi di deposito di Binance hanno un prezzo realizzato di circa 64.200 dollari, mentre i prezzi realizzati delle whale miner e delle whale detentrici a lungo termine sono più bassi: rispettivamente 51.820 e 46.400 dollari.
La capitalizzazione realizzata di Bitcoin continua a crescere, ma il suo aumento su 30 giorni è rallentato a 12,93 miliardi di dollari il 22 ottobre. Il dato era inferiore ai precedenti valori di 40 e 64 miliardi di dollari registrati nel 2025, che avevano preceduto un calo del prezzo di circa il 52%. Nel frattempo, l’offerta di BTC in profitto è aumentata nel terzo trimestre del 2026, il suo primo trimestre rialzista dopo una tendenza al ribasso iniziata in seguito al primo trimestre del 2023. Gli indicatori danno segnali contrastanti: la minore redditività e la crescita più lenta del capitale si contrappongono al miglioramento dell’offerta in profitto.
Bearish
Il quadro complessivo è ribassista, anche se non in modo uniforme. Il rapporto di redditività a lungo termine di Bitcoin si sta avvicinando ai livelli di novembre 2022, nonostante BTC sia scambiato a un prezzo nettamente superiore a quello di allora. Ciò suggerisce che il prezzo attuale non si traduce in guadagni non realizzati diffusi o consistenti per tutti i partecipanti al mercato. Le nuove grandi balene sono particolarmente esposte: il loro costo medio di carico è solo circa il 6,3% al di sotto del prezzo di riferimento di 82.000 dollari, lasciando meno margine per assorbire la volatilità e aumentando la possibilità che vendano in caso di calo dei prezzi.
Il rallentamento della crescita della capitalizzazione realizzata aumenta le preoccupazioni. L’incremento attuale su 30 giorni è nettamente inferiore a due picchi del 2025 che hanno preceduto un forte calo. Questo confronto non consente di prevedere i prezzi in modo affidabile, ma i trader potrebbero interpretarlo come un segnale che il nuovo capitale sta entrando nel mercato più lentamente. Nel breve termine, ciò potrebbe rafforzare la cautela e rendere BTC più vulnerabile alle prese di profitto o alle notizie negative di mercato, soprattutto se dovesse perdere il supporto vicino ai livelli di prezzo recenti.
Ci sono anche segnali di segno opposto. La capitalizzazione realizzata resta positiva e l’offerta in profitto è aumentata nel terzo trimestre del 2026, un andamento già osservato nel primo trimestre del 2023, prima di una ripresa più duratura. Inoltre, i detentori di lungo periodo e le grandi balene tra i miner hanno costi di carico notevolmente inferiori rispetto ai nuovi grandi detentori, il che potrebbe ridurre la pressione di vendita diffusa. Di conseguenza, i dati indicano un rischio elevato di ribasso, non un’inversione di mercato confermata. La direzione di lungo periodo dipenderà dalla prosecuzione della ripresa degli afflussi di capitale e della quota di offerta in profitto.