Khả năng sinh lời của Bitcoin gần chạm mức thấp nhất năm 2022 dù giá ở mức 82.000 USD
Khả năng sinh lời của Bitcoin đã giảm xuống gần mức lần cuối được ghi nhận vào tháng 11 năm 2022, mặc dù BTC đang giao dịch quanh 82.000 USD. Nhà phân tích on-chain Amr Taha cho biết mức trung bình 365 ngày của tỷ lệ số lượng UTXO đang lãi/lỗ là 13,6 vào ngày 22 tháng 10 năm 2026, chỉ cao hơn một chút so với mức 11,92 ghi nhận vào tháng 11 năm 2022, khi Bitcoin giao dịch quanh 16.000 USD.
Các nhóm người nắm giữ có giá vốn rất khác nhau. Giá vào lệnh trung bình của các cá voi mới là khoảng 77.120 USD, khiến họ chỉ lãi 6,3% khi BTC ở mức 82.000 USD. Các địa chỉ nạp tiền của Binance có mức giá thực hiện khoảng 64.200 USD, trong khi giá thực hiện của các cá voi thợ đào và cá voi nắm giữ dài hạn thấp hơn, lần lượt là 51.820 USD và 46.400 USD.
Vốn hóa thực hiện của Bitcoin vẫn tăng, nhưng mức tăng trong 30 ngày đã chậm lại còn 12,93 tỷ USD vào ngày 22 tháng 10. Con số này thấp hơn các mức 40 tỷ USD và 64 tỷ USD trước đó trong năm 2025, vốn xuất hiện trước đợt giảm giá khoảng 52%. Trong khi đó, nguồn cung BTC đang có lãi tăng trong quý III năm 2026, đánh dấu quý tăng đầu tiên sau xu hướng giảm bắt đầu sau quý I năm 2023. Các chỉ báo đưa ra tín hiệu trái chiều: khả năng sinh lời suy yếu và tăng trưởng vốn chậm lại đối lập với sự cải thiện của nguồn cung đang có lãi.
Bearish
Tín hiệu tổng thể nghiêng về xu hướng giảm, dù không hoàn toàn đồng nhất. Tỷ lệ sinh lời dài hạn của Bitcoin đang tiến gần mức của tháng 11 năm 2022, mặc dù BTC hiện được giao dịch ở mức cao hơn nhiều so với thời điểm đó. Điều này cho thấy mức giá hiện tại không đồng nghĩa với khoản lãi chưa thực hiện trên diện rộng hoặc đáng kể đối với tất cả những người tham gia thị trường. Các cá voi mới đặc biệt dễ bị ảnh hưởng: giá vốn trung bình của họ chỉ thấp hơn khoảng 6,3% so với mức tham chiếu 82.000 USD, khiến họ có ít dư địa hơn để chống chịu biến động và làm tăng khả năng bán ra nếu giá giảm.
Đà tăng trưởng vốn hóa thực hiện chậm lại càng làm gia tăng lo ngại. Mức tăng trong 30 ngày hiện tại thấp hơn nhiều so với hai đỉnh trong năm 2025, vốn xuất hiện trước một đợt giảm mạnh. So sánh này không phải là dự báo giá đáng tin cậy, nhưng các nhà giao dịch có thể xem đó là bằng chứng cho thấy dòng vốn mới vào thị trường đang chậm lại. Trong ngắn hạn, điều này có thể khiến nhà đầu tư thận trọng hơn và làm BTC dễ bị tác động bởi hoạt động chốt lời hoặc tin tức tiêu cực của thị trường, đặc biệt nếu giá mất vùng hỗ trợ gần các mức giao dịch gần đây.
Tuy nhiên, cũng có những tín hiệu ngược chiều. Vốn hóa thực hiện vẫn dương, và lượng cung đang có lãi đã tăng trong quý 3 năm 2026; mô hình này từng xuất hiện trong quý 1 năm 2023, trước một giai đoạn phục hồi kéo dài hơn. Ngoài ra, những người nắm giữ dài hạn và các cá voi là thợ đào có giá vốn thấp hơn đáng kể so với các nhà đầu tư lớn mới tham gia, điều này có thể làm giảm áp lực bán trên diện rộng. Vì vậy, dữ liệu cho thấy rủi ro giảm giá đang ở mức cao, chứ chưa xác nhận thị trường đảo chiều. Xu hướng dài hạn sẽ phụ thuộc vào việc dòng vốn vào và tỷ lệ nguồn cung đang có lãi có tiếp tục phục hồi hay không.