Bitcoins sämsta kvartal sedan 2018 när Fed och Iran pressar BTC-ETF-flöden
Bitcoin noterade sin sämsta kvartalsprestanda sedan början av 2018 och sjönk med cirka 22 % under första kvartalet 2026. Efter försvagning i februari föll Bitcoin till ungefär 66 700 dollar vid kvartalets slut, med intradagförluster som nådde upp till 34,6 %.
Nedgången drevs främst av makrofaktorer. Upptrappning kring Iran-konflikten, tulloro och en fortfarande åtstramande Fed slog mot riskaptiten och försvårade marknadslikviditeten. Jämfört med de stora tillgångarna efter Iran-krigets utbrott den 28 februari föll Bitcoin mindre än guld (cirka -17 %) men presterade också sämre än aktiemarknaden (Nasdaq och S&P båda runt -7 % till -8 %).
Analytiker ramar in detta som en "makro-driven omställning" snarare än ett strukturellt brott. Viktigt för handlare är att efterfrågan på spot-Bitcoin-ETF i USA verkar ha stabiliserats: tillgångarna ligger kring 100 miljarder dollar och nettinflöden återvände i mars efter tidigare utflöden. Förbättrad likviditet och förnyad ETF-absorption kan hjälpa marknaderna att hantera större svängningar.
Den närmaste riktningen beror på nästa signaler om amerikansk penningpolitik. Zeus Research förväntar sig att en paus eller lättnad från Fed skulle kunna lösa upp likviditeten och stödja Bitcoin, medan fortsatt åtstramning kan öka försäljningspressen. Sannolikheten för räntebörd är fortfarande låg och risken för geopolitisk upptrappning förblir i fokus.
Utöver efterfråge-/flödesfaktorer framkom även utbudssignaler. Gruvbolaget Riot Platforms sålde för över 250 miljoner dollar i BTC under första kvartalet och minskade innehavet till 15 680 BTC.
Handlare bör bevaka Bitcoins nyckelintervall runt 66 000–70 000 dollar och de nästa katalysatorerna från Fed-retorik, spot-BTC-ETF-flöden och geopolitiska nyheter.
Bearish
Bitcoins nedgång under Q1 var bred och makrodriven, och båda artiklarna betonar att Fed förblir avgörande. Med låga odds för räntesänkningar och fortsatt aktiva geopolitiska risker kan likviditetsförhållandena förbli strama, vilket historiskt ökar säljtrycket på Bitcoin. Trots att narrativet kring spot-Bitcoin-ETF förbättrades i mars (stödjande för efterfrågan) innehöll kvartalet också ytterligare utbud från miners (Riot sålde >250 MUSD i BTC), vilket begränsade uppsidan.
På kort sikt håller detta Bitcoin inom ett intervall och känsligt för ETF-flödesrapporter och Fed-retorik (bulliska lättnadsrallyn kan snabbt mattas av om hawkishness återvänder). På lång sikt antyder ramen om en “makroåterställning” att det kanske inte finns någon permanent strukturell kollaps; dock, tills tydligare förväntningar om lättnader och uthålliga ETF-inflöden uppstår, bör traders förvänta sig ojämn nedsidesrisk och konsolidering runt zonen 66 000–70 000 USD.