הסיכון הקוונטי לביטקוין והתפתחויות בשוק הקריפטו
איום הקוונטים על ביטקוין הופך לסוגיה כלכלית עוד לפני שמחשבים קוונטיים יוכלו לפגוע ישירות ברשת, אומר מוניב עלי, מייסד Stacks. לדבריו, ביטקוין זקוק למפת דרכים אמינה לעמידות בפני קוונטים, עם התקדמות משמעותית עד 2028 ויעד אפשרי למעבר ב-2030. תהליך השדרוג הממושך והזמן שיידרש למחזיקים להעביר את כספם עלולים לפגוע באמון המוסדי, אף שקרנות סל אמריקאיות לביטקוין ספוט מחזיקות בנכסים נטו בהיקף של יותר מ-104 מיליארד דולר.
במקביל, Ripple קיבלה את האישור הסופי בארה״ב להקמת בנק נאמנות לאומי שיהיה נתון לפיקוח פדרלי. הבנק ינהל את העתודות המגבות את RLUSD ויספק שירותי משמורת, בעוד שהנפקת RLUSD תישאר בידי חברת בת המפוקחת בניו יורק.
באירופה, USDC תפסה 56% מהמסחר במטבעות יציבים הנקובים באירו, לעומת 10% בינואר 2024, לאחר שכללי MiCA הובילו להגבלות על מסחר ב-USDt עבור חלק מהלקוחות. ספרי הפקודות של USDC באירו עמוקים בכ-40%, אף ש-USDT עדיין גדולה בהרבה בעולם.
VanEck השיקה קרן סל רב-נכסית בניהול פעיל, עם יעד הקצאה של 2% לביטקוין, שניתן לשנות בטווח שבין 1% ל-5% באמצעות מוצר ספוט לביטקוין הנסחר בבורסה. יחד, ההתפתחויות מדגישות את החששות מאבטחת ביטקוין לצד הגידול באימוץ מוסדי, ברגולציה ובמוצרי השקעה.
Neutral
ההתפתחויות מציגות אותות מקזזים, ולכן השפעתן הכוללת על השוק ניטרלית. איום המחשוב הקוונטי על ביטקוין עלול להפוך לבעיה ארוכת טווח של אמון אם המפתחים לא יצליחו להסכים על תוכנית הגירה אמינה וליישם אותה. אבן הדרך להתקדמות ב-2028 ויעד המעבר ל-2030 שהציע עלי עשויים לגרום למוסדות לבחון ביתר קפדנות את אבטחת הביטקוין ואת הממשל של תהליך השדרוג. עם זאת, בטווח הקצר המאמר מתאר חשש מפני סיכון, ולא ניצול שאומת או כשל רשת מיידי. הנכסים נטו המדווחים, בהיקף של 104 מיליארד דולר, בקרנות סל אמריקאיות לביטקוין ספוט מעידים גם על השתתפות מוסדית משמעותית שכבר קיימת.
החדשות האחרות תומכות ברובן בתשתיות הקריפטו. האישור הסופי של Ripple כבנק נאמנות בארה״ב עשוי לחזק את האמון במשמורת מפוקחת ובניהול עתודות של מטבעות יציבים, ואילו העלייה במסחר ב-USDC מול האירו באירופה מצביעה על כך שעמידה בדרישות MiCA יכולה להשפיע על הנזילות ועל הגישה לבורסות. קרן הסל החדשה של VanEck מוסיפה דרך נוספת למשקיעים מסורתיים לקבל חשיפה מוגבלת לביטקוין. ההתפתחויות הללו עשויות לתמוך באימוץ לאורך זמן, אך הן אינן מוכיחות רכישות נטו מיידיות של BTC ואינן מבטיחות עליות מחירים רחבות יותר.
לכן, סוחרים עשויים לעקוב אחר סימנים בהמשך: התקדמות בהצעות של ביטקוין לעמידות בפני מחשוב קוונטי, זרימות מוסדיות לקרנות סל ספוט, נזילות של מטבעות יציבים ויישום הרגולציה. בדומה לאישורים רגולטוריים קודמים בתחום הקריפטו ולהשקות של קרנות סל, הודעות עשויות לשפר את הסנטימנט, אך השפעות מחיר מתמשכות תלויות בדרך כלל באימוץ, בזרימות הון ובתנאי השוק הרחבים. פגיעוּת קוונטית מאומתת או שדרוג אבטחה שיתבצע באופן כאוטי יהיו שליליים במידה מהותית; תוכנית מעבר אמינה ומקובלת באופן נרחב עשויה לצמצם את פרמיית הסיכון ארוכת הטווח.