ETF需求减弱，比特币反弹受阻于8.5万美元
Glassnode指出，比特币多次未能突破8.4万至8.5万美元阻力区，反弹动能有所减弱。比特币价格略低于美国现货比特币ETF的平均成本线。ETF资金流入也几近停滞：10月19日录得6.53亿美元流入后，随后两周净流入仅6700万美元，成交量也持续低迷。
订单簿支撑位已下移。币安买单集中在7.8万至7.9万美元，接近7.79万美元的真实市场均值。若日线跌破该水平，比特币可能进一步测试约7.58万美元的短期持有者成本线。上行方面，日线持续收于8.5万美元上方，或是阻力减弱的初步信号；Glassnode认为，若价格突破8.75万美元，同时ETF资金流入和成交量增强，将更有力地确认需求回归。
与2023年复苏周期的相似阶段相比，本轮反弹表现落后；高于200日均线的头部山寨币比例也从88%降至66%。不过，近期回调中的已实现亏损有所减少，显示抛售压力有限。比特币波动率已接近历史低位，Glassnode将10月28日美联储决议视为可能引发市场大幅波动的催化因素。
中性
报告中的信号相互矛盾，因此整体影响判断为中性，但短期下行风险值得关注。比特币现货ETF需求疲弱、成交量低迷，多次受阻于8.4万至8.5万美元区间，山寨币市场广度也在收缩。若日线跌破7.79万美元的真实市场均值，交易者可能会关注7.58万美元的短期持有者成本线。低波动率也可能在催化因素出现后放大行情，而美联储决议可能影响整个加密市场的风险偏好。
另一方面，7.8万至7.9万美元附近已积累买单，回调中的已实现亏损正在减少，文章也未显示市场出现广泛恐慌性抛售。这些因素可能限制短期跌幅，但尚不足以确认行情已稳健复苏。以往比特币波动率压缩后也曾出现剧烈变盘，但方向取决于需求是否回归，以及宏观环境是否继续压制风险资产。
短期内，交易者可关注ETF资金流、成交量，以及7.79万美元和8.5万美元附近的日线收盘表现。若比特币伴随ETF资金流入重新突破阻力，市场前景将改善；若支撑失守，抛压可能加大，价格或测试更低的成本区间。从长期看，市场仍需更广泛的钱包增持和持续的现货需求，才能确认复苏趋势。这是市场分析，并非价格预测。