Bitcoin menguji harga pokok ETF di tengah tekanan risiko makro

| medium.com
Bitcoin melemah dari sekitar $84.123 menjadi $83.366, turun di bawah ambang pemulihan $85.000 karena kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah, harga minyak, dan penguatan dolar AS menekan pasar kripto. Imbal hasil Treasury 10 tahun naik menjadi sekitar 5,36%, sementara harga minyak bertahan di atas $100 per barel di tengah laporan bahwa Iran telah menutup Selat Hormuz. Likuidasi kripto melonjak 235% menjadi $547 juta dalam 24 jam, sebagian besar berdampak pada posisi long berleverage. Bitcoin kini hanya sekitar 1,3% di atas perkiraan harga pokok rata-rata $82.300 bagi pembeli ETF Bitcoin spot AS. Penutupan harian di bawah level tersebut dapat mengarahkan perhatian ke dukungan on-chain berikutnya di sekitar $73.500. Arus ETF telah berubah: setelah arus keluar sebesar $148,7 juta mengakhiri rentetan sembilan sesi arus masuk, ETF Bitcoin spot mencatat arus masuk $119 juta pada Selasa, meskipun harga Bitcoin turun. Trader mengamati apakah para pembeli bertahan di sekitar titik impas atau menjual. Dinding jual besar di kisaran $85.000–$85.500 masih menjadi hambatan jangka pendek; laporan ketenagakerjaan AS pada Jumat serta perubahan lebih lanjut pada imbal hasil dan harga energi dapat menambah volatilitas. Ethereum turun menjadi $2.568, sementara ETF Ether spot mencatat arus keluar selama enam hari berturut-turut dengan total penarikan sekitar $408 juta. Ini menyusul laporan sebelumnya tentang arus keluar harian sebesar $59,6 juta. Bitmine, yang memegang 6,02 juta ETH, mengatakan berencana berhenti membeli setelah kepemilikannya mencapai 5% dari total pasokan. Cardano turun meskipun meluncurkan standar token mainnet untuk aset teregulasi; standar ini belum diadopsi oleh penerbit mana pun. Laporan sebelumnya juga mencatat aksi jual oleh whale dan uji coba blockchain terkait Petrobras. Solana, BNB, dan XRP juga turun. Bagi trader, tekanan makro yang berkepanjangan dan aksi jual ETF menimbulkan risiko penurunan, sedangkan arus masuk Bitcoin ETF yang berkelanjutan dan pemulihan di atas $85.000 dapat meredakan tekanan jual dalam waktu dekat.
Bearish
Sinyal gabungan untuk jangka pendek cenderung bearish, terutama bagi Bitcoin. BTC turun meskipun ETF Bitcoin spot AS kembali mencatat arus masuk bersih, yang menunjukkan bahwa permintaan ETF belum mampu mengimbangi aksi jual yang dipicu faktor makro. Harganya berada dekat basis biaya pembeli ETF yang diperkirakan sebesar $82.300, dan penutupan harian di bawah level tersebut dapat memicu penjualan lebih lanjut saat trader menilai ulang posisi yang mendekati titik impas. Tembok jual di $85.000–$85.500 juga membatasi pemulihan, sementara imbal hasil Treasury yang tinggi, harga minyak yang mahal, dan dolar yang menguat cenderung mengurangi minat terhadap aset berisiko. Likuidasi yang meningkat dan terkonsentrasi pada posisi long dapat memperbesar penurunan. ETH menghadapi tekanan tambahan akibat arus keluar ETF spot selama beberapa periode berturut-turut, sementara token-token utama lainnya juga turun. Risikonya tidak hanya bergerak ke satu arah. Arus masuk ETF Bitcoin pada Selasa menunjukkan bahwa sebagian permintaan institusional masih ada, dan tren arus masuk yang berkelanjutan, disertai BTC kembali menembus $85.000, dapat menstabilkan sentimen. Jika BTC menembus ke bawah $82.300, trader mungkin akan mencermati level dukungan on-chain sekitar $73.500, meskipun level itu bukan batas bawah yang terjamin. Dalam jangka lebih panjang, arah imbal hasil obligasi, harga energi, arus ETF, serta adopsi regulasi terhadap proyek seperti standar token baru Cardano akan membantu menentukan apakah ini hanya koreksi sementara atau penurunan yang lebih dalam. Episode pasar sebelumnya menunjukkan bahwa imbal hasil tinggi dan likuidasi posisi berleverage dapat memperparah penurunan jangka pendek, sementara arus yang membaik dan perubahan kondisi makro dapat mendukung pemulihan. Secara keseluruhan, keseimbangan risiko saat ini masih condong ke arah penurunan.