Bitcoin testar ETF:ers anskaffningsvärde när makroekonomiska risker tynger
Bitcoin försvagades från omkring 84 123 dollar till 83 366 dollar och föll under återhämtningsnivån på 85 000 dollar, då stigande statsobligationsräntor, oljepriser och en starkare amerikansk dollar pressade kryptomarknaderna. Räntan på tioåriga amerikanska statsobligationer steg till cirka 5,36 %, medan oljepriset låg kvar över 100 dollar per fat efter rapporter om att Iran hade stängt Hormuzsundet. Likvideringarna på kryptomarknaden ökade med 235 % till 547 miljoner dollar under 24 timmar, och drabbade främst långa positioner med hävstång.
Bitcoin ligger nu bara omkring 1,3 % över den uppskattade genomsnittliga anskaffningskostnaden på 82 300 dollar för köpare av amerikanska spot-ETF:er för Bitcoin. En daglig stängning under den nivån kan rikta uppmärksamheten mot nästa stöd på kedjan, omkring 73 500 dollar. ETF-flödena har vänt: efter utflöden på 148,7 miljoner dollar som bröt en nio dagar lång period av inflöden noterade spot-ETF:er för Bitcoin inflöden på 119 miljoner dollar på tisdagen, trots att Bitcoin föll. Handlare bevakar om köparna håller sig kvar nära nollresultat eller säljer. En stor säljvägg runt 85 000–85 500 dollar är fortfarande ett hinder på kort sikt; fredagens amerikanska sysselsättningsrapport och ytterligare förändringar i räntor och energipriser kan öka volatiliteten.
Ethereum föll till 2 568 dollar, samtidigt som spot-ETF:er för ether noterade sin sjätte dag i rad med utflöden och sammanlagt cirka 408 miljoner dollar i uttag. Detta följer på tidigare rapporterade dagliga utflöden på 59,6 miljoner dollar. Bitmine, som innehar 6,02 miljoner ETH, säger att bolaget planerar att sluta köpa när innehavet når 5 % av utbudet. Cardano föll trots lanseringen av en standard för tokeniserade reglerade tillgångar på sitt huvudnät; någon emittent har ännu inte tagit standarden i bruk. Tidigare rapporter nämnde också försäljningar från stora innehavare och blockkedjepiloter med koppling till Petrobras. Solana, BNB och XRP sjönk också. För handlare innebär ett ihållande makroekonomiskt tryck och ETF-försäljningar risk för ytterligare nedgång, medan fortsatta inflöden till Bitcoin-ETF:er och en återhämtning över 85 000 dollar skulle kunna dämpa försäljningarna på kort sikt.
Bearish
Den samlade kortsiktiga signalen är bearish, särskilt för Bitcoin. BTC föll trots att amerikanska spot-ETF:er för Bitcoin åter uppvisade nettoinflöden, vilket visar att ETF-efterfrågan ännu inte har uppvägt den makrodrivna försäljningen. Priset ligger nära den uppskattade självkostnadsnivån på 82 300 dollar för ETF-köpare, och en daglig stängning under den nivån kan utlösa ytterligare försäljningar när handlare omprövar sina positioner nära break-even. Säljväggen vid 85 000–85 500 dollar begränsar också en återhämtning, samtidigt som höga statsobligationsräntor, dyr olja och en starkare dollar brukar minska intresset för riskfyllda tillgångar. Förhöjda likvidationer, koncentrerade till långa positioner, kan förstärka nedgångar. ETH pressas dessutom av upprepade utflöden från spot-ETF:er, medan även andra större token föll.
Risken går dock inte bara åt ett håll. Bitcoins ETF-inflöde på tisdagen tyder på att viss institutionell efterfrågan finns kvar, och en varaktig trend med inflöden tillsammans med att BTC åter tar sig över 85 000 dollar kan stabilisera sentimentet. Om BTC faller under 82 300 dollar kan handlare rikta blicken mot on-chain-stödet kring 73 500 dollar, även om den nivån inte är någon garanterad botten. På längre sikt kommer utvecklingen för räntor, energipriser och ETF-flöden, liksom det regulatoriska införandet av projekt som Cardanos nya tokenstandard, att bidra till att avgöra om detta är en tillfällig rekyl eller en djupare försämring. Tidigare marknadsepisoder visar att höga räntor och likvidationer av hävstångspositioner kan fördjupa kortsiktiga nedgångar, medan förbättrade flöden och en vändning i makroläget kan stödja en återhämtning. Sammantaget väger riskerna på kort sikt fortfarande över åt nedsidan.