Bitcoin thử thách mức giá vốn của ETF khi các rủi ro vĩ mô gây sức ép

| medium.com
Bitcoin suy yếu từ khoảng 84.123 USD xuống 83.366 USD, giảm xuống dưới ngưỡng phục hồi 85.000 USD khi lợi suất trái phiếu Kho bạc, giá dầu tăng và đồng đô la Mỹ mạnh lên gây sức ép lên thị trường tiền mã hóa. Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng lên khoảng 5,36%, trong khi giá dầu duy trì trên 100 USD/thùng giữa các thông tin cho rằng Iran đã đóng eo biển Hormuz. Lượng thanh lý trên thị trường tiền mã hóa tăng 235%, lên 547 triệu USD trong 24 giờ, chủ yếu ảnh hưởng đến các vị thế mua sử dụng đòn bẩy. Hiện Bitcoin chỉ cao hơn khoảng 1,3% so với mức giá vốn trung bình ước tính 82.300 USD của những người mua ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ. Nếu giá đóng cửa ngày dưới mức này, vùng hỗ trợ on-chain tiếp theo quanh 73.500 USD có thể trở thành tâm điểm chú ý. Dòng vốn ETF đã đảo chiều: sau khi 148,7 triệu USD bị rút ra, chấm dứt chuỗi dòng vốn vào kéo dài chín phiên, các ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận dòng vốn vào 119 triệu USD hôm thứ Ba dù Bitcoin giảm giá. Giới giao dịch đang theo dõi liệu người mua có giữ vị thế gần mức hòa vốn hay bán ra. Tường bán lớn quanh vùng 85.000–85.500 USD vẫn là trở ngại trước mắt; báo cáo việc làm của Mỹ vào thứ Sáu cùng những biến động tiếp theo của lợi suất và giá năng lượng có thể làm gia tăng biến động. Ethereum giảm xuống 2.568 USD. Các ETF Ether giao ngay ghi nhận ngày rút vốn thứ sáu liên tiếp, với tổng số tiền rút khoảng 408 triệu USD. Trước đó, các báo cáo cũng ghi nhận mức rút vốn hằng ngày là 59,6 triệu USD. Bitmine, công ty nắm giữ 6,02 triệu ETH, cho biết sẽ ngừng mua khi lượng nắm giữ đạt 5% tổng nguồn cung. Cardano giảm giá dù đã ra mắt trên mainnet một tiêu chuẩn token dành cho tài sản được quản lý; hiện chưa có tổ chức phát hành nào áp dụng tiêu chuẩn này. Các báo cáo trước đó cũng đề cập đến việc cá voi bán ra và các dự án thí điểm blockchain liên quan đến Petrobras. Solana, BNB và XRP cũng giảm. Với giới giao dịch, áp lực kinh tế vĩ mô dai dẳng và hoạt động bán ETF là những rủi ro giảm giá, trong khi dòng vốn vào ETF Bitcoin duy trì ổn định và giá phục hồi vượt 85.000 USD có thể làm dịu áp lực bán trong ngắn hạn.
Bearish
Tín hiệu tổng hợp trong ngắn hạn nghiêng về chiều giảm, đặc biệt là đối với Bitcoin. BTC giảm dù các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã quay lại ghi nhận dòng vốn ròng chảy vào, cho thấy nhu cầu từ ETF vẫn chưa bù đắp được áp lực bán do các yếu tố vĩ mô. Giá BTC đang gần mức giá vốn ước tính của người mua ETF là 82.300 USD; nếu giá đóng cửa ngày dưới mức này, áp lực bán có thể tăng thêm khi các nhà giao dịch đánh giá lại những vị thế đang ở điểm hòa vốn. Tường bán trong vùng 85.000–85.500 USD cũng hạn chế đà phục hồi, trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc cao, giá dầu đắt đỏ và đồng USD mạnh lên thường làm giảm khẩu vị đối với tài sản rủi ro. Các đợt thanh lý ở mức cao, tập trung vào vị thế mua, có thể khuếch đại đà giảm. ETH chịu thêm áp lực từ các đợt rút vốn liên tiếp khỏi ETF giao ngay, còn những token lớn khác cũng giảm giá. Rủi ro không chỉ theo một chiều. Dòng vốn vào ETF Bitcoin hôm thứ Ba cho thấy nhu cầu từ các tổ chức vẫn còn, và xu hướng dòng vốn vào được duy trì cùng với việc BTC lấy lại mốc 85.000 USD có thể giúp ổn định tâm lý thị trường. Nếu BTC mất mốc 82.300 USD, các nhà giao dịch có thể chú ý đến vùng hỗ trợ on-chain quanh 73.500 USD, dù đây không phải là mức đáy được đảm bảo. Về dài hạn hơn, diễn biến của lợi suất, giá năng lượng và dòng vốn ETF, cùng với việc các dự án như tiêu chuẩn token mới của Cardano được chấp nhận về mặt quy định, sẽ góp phần quyết định liệu đây chỉ là một nhịp điều chỉnh tạm thời hay là sự suy yếu sâu hơn. Những giai đoạn trước đây của thị trường cho thấy lợi suất cao và việc thanh lý các vị thế dùng đòn bẩy có thể làm đà giảm ngắn hạn thêm mạnh, trong khi dòng vốn cải thiện và các điều kiện vĩ mô đảo chiều có thể hỗ trợ phục hồi. Nhìn chung, cán cân rủi ro trước mắt vẫn nghiêng về chiều giảm.