比特币已实现亏损达1740亿美元：熊市底部或仍需数月
CryptoQuant 数据显示，自10月见顶以来，比特币已实现亏损（Bitcoin realized losses）约为 1740 亿美元。“已实现亏损”以美元计量，指当 BTC 在链上以低于先前转账价格的价格被转移时产生的亏损。
在2022年熊市中，比特币已实现亏损约为 2110 亿美元。此次尽管比特币的美元市值更高，但当前水平仍落后于 2022 年。分析师 Darkfost 表示，市场可能还会迎来新一轮清算/亏损抛售，意味着熊市底部或需要再过数月时间才更可能形成。
市场参与也呈现分化：散户在回调时继续抄底买入，表现相对韧性；而中型与机构投资者则被认为会在短期反弹中减仓/卖出。与此同时，这种错位可能降低“投降式抛售”的发生概率，从而让近期低点还难以被完全确认是最终底部。
对交易者而言，核心信息是：比特币 realized losses 仍未达到上一轮熊市对标水平，短线仍存在下行风险，但零售端买盘依然活跃。
看跌
对BTC而言该消息偏空，因为比特币已实现亏损（Bitcoin realized losses）尚未追上2022年熊市的对标水平（约2110亿美元）。历史上更“确认”的底部往往出现在进一步的亏损退出/清算浪潮之后。最新信息还提示投降式抛售可能被延后：散户在回调时持续买入吸收抛压，而机构与较大资金更倾向在反弹中卖出。此类分化会降低出现单一、清晰的“决定性投降时刻”的概率，从而在短到中期维持较高的下行风险。至于长期，如果后续清算浪潮最终把 realized losses 推到甚至超过上一轮关键水平，反而可能提升底部更稳固的概率；但就文章对“未来几个月”的判断而言，当前交易含义仍以谨慎为主。