הביטקוין מתאושש על רקע גידול בזרימות הכספים לקרנות סל ובמסחר בנכסים מהעולם האמיתי
הביטקוין עלה ב-42% ברבעון השלישי של 2026 והתאושש מהשפל של יולי, למרות עליית מחירי הנפט, התחדשות החששות מאינפלציה, העלאת ריבית של הפדרל ריזרב ועלייה בתשואות אג״ח האוצר האמריקאי. מחירו נע בהתאמה הדוקה יותר לנאסד״ק מאשר לזהב, דבר שממחיש את רגישותו של הביטקוין לריביות ולנכונות לקחת סיכון. בספטמבר הפכו תזרימי ההשקעות לתעודות סל אמריקאיות ספוטיות על ביטקוין לחיוביים ותמכו בביקוש, בעוד שהירידה בהיצע הסטייבלקוינים והפיגור של האלטקוינים הצביעו על התאוששות ממוקדת ולא על התאוששות רחבה בשוק הקריפטו.
גם פעילות המסחר בקריפטו התחזקה לעומת יולי. היקף המסחר בחוזים מתמשכים של Binance, הממונפים ב-USDT, הגיע ל-1.61 טריליון דולר בספטמבר, ואילו היקף המסחר בחוזים מתמשכים של קריפטו ב-Hyperliquid עלה ל-188.4 מיליארד דולר. חוזים מתמשכים של נכסים מהעולם האמיתי (RWA), המקושרים למניות, היו מקור מרכזי לצמיחת המסחר בענף.
הפעילות ברשתות חדשות הנתמכות בידי חברות נותרה מעורבת. השווי הכולל הנעול (TVL) ב-Robinhood Chain הגיע ל-1.12 מיליארד דולר בסוף ספטמבר, אך טוקנים של ממים ופעילות בפלטפורמות השקה נותרו בולטים; לפי הערכה אחת, מניות מטוקננות היו כ-6% מה-TVL. הפעילות ברשת Arc של Circle, שהושקה כשבין המאמתים שלה נמנו חברות פיננסים מסורתיות ותשלומים, התמקדה בעיקר בהעברות USDC ובהלוואות, וטוקנים של ממים נכללו בין הנכסים הנסחרים ביותר. ברחבי השוק, טוקנים הקשורים להכנסות מפרוטוקולים ולרכישות חוזרות עקפו בביצועיהם אלטקוינים רבים. הנתונים העדכניים מחזקים את התמונה של התאוששות בהובלת הביטקוין והביקוש ל-ETF, אך החשיפה לסנטימנט בשוק המניות, לריביות ולמחירי הנפט נותרת סיכון לסוחרים.
Bullish
האות הכולל של מחיר הביטקוין הוא שורי: הוא עלה ב־42% במהלך הרבעון, למרות עליית מחירי הנפט, העלאת ריבית של הפדרל ריזרב ועלייה בתשואות אג״ח האוצר האמריקאי. במקביל, זרימות הכספים לקרנות סל אמריקאיות העוקבות ישירות אחר מחיר הביטקוין הפכו לחיוביות בספטמבר. גורמים אלה מצביעים על ביקוש עמיד ועשויים לעודד סוחרי מומנטום להחזיק בפוזיציות לונג או להגדיל אותן, במיוחד אם הכניסות לקרנות הסל יימשכו. היסטורית, זרימות מוסדיות מתמשכות סייעו לתמוך במחירים באמצעות מקור קנייה יציב יחסית.
האות אינו חד־משמעי. הקשר ההדוק של הביטקוין לנאסד״ק מצביע על כך שהוא עשוי להישאר חשוף לסנטימנט חלש יותר בשוק המניות, לריביות גבוהות יותר ולזעזועים מחודשים באינפלציה או במחירי הנפט. גם הירידה בהיצע של מטבעות יציבים והביצועים החלשים של מטבעות אלטרנטיביים מעידים שההון לא חזר באופן נרחב לשוק הקריפטו. בטווח הקצר, תנאים אלה עלולים להגביר את התנודתיות ולהותיר את הביטקוין חשוף להיפוכים אם התיאבון לסיכון ייחלש או אם זרימות הכספים לקרנות הסל יהפכו לשליליות. בטווח הארוך, ביקוש מתמשך לקרנות סל עשוי לתמוך במחירים, אך אופייה המצומצם של ההתאוששות והרגישות לתנאים מאקרו־כלכליים פירושם שהעלייה עדיין אינה הוכחה למגמת עלייה עמידה ורחבת היקף בשוק כולו.