Le BTC rebondit alors que le pessimisme entourant les options à court terme s’atténue avant la décision de la Fed
Le bitcoin (BTC) est remonté à environ 81 400 dollars après être brièvement passé sous les 80 000 dollars. L’ether (ETH) a également progressé, tandis que les marchés attendaient la décision de la Réserve fédérale sur les taux. Selon CME FedWatch, la probabilité que les taux restent inchangés était d’environ 92 %. Les traders surveillent la conférence de presse du président Kevin Warsh à la recherche d’indices sur d’éventuelles hausses de taux à venir.
Les ETF américains au comptant sur le bitcoin ont enregistré mardi des entrées nettes de 176 millions de dollars, soit une deuxième journée consécutive d’entrées. Le volume des échanges de contrats à terme sur les cryptomonnaies a progressé de 7,5 % à 163,2 milliards de dollars sur 24 heures, tandis que l’intérêt ouvert n’a augmenté que de 1,3 %. Les liquidations ont bondi de 38 % à 183,6 millions de dollars. Le BTC a gagné 2,3 % alors que son intérêt ouvert a légèrement reculé de 0,1 %, ce qui laisse penser que le rebond n’a pas été alimenté par une forte hausse des positions à effet de levier. L’ETH a progressé de 2,7 %, et son intérêt ouvert a augmenté de 1,7 %. L’intérêt ouvert du ZEC a bondi de 14 %, dépassant la hausse de son prix, de 6,3 %.
Les données de Deribit montrent que le skew put-call du BTC à une semaine est passé de près de 10 % une semaine plus tôt à moins de 1 %, signe d’une demande moindre pour se protéger à court terme contre une baisse des cours. Les options à un, trois et six mois restent toutefois orientées vers les puts. Les signaux sont mitigés, les traders évaluant les entrées dans les ETF, le positionnement sur les marchés dérivés et les perspectives de la Fed.
Neutral
Le signal global est neutre, car l’article associe des indicateurs favorables issus du marché spot à des risques macroéconomiques et liés aux produits dérivés qui restent en suspens. Le rebond du BTC, deux journées consécutives d’entrées de capitaux dans les ETF Bitcoin spot américains et la forte baisse du skew put-call à une semaine indiquent que la pression vendeuse immédiate et la demande de couverture à court terme se sont atténuées. La hausse relativement faible de l’intérêt ouvert montre également que le rebond ne s’est pas encore accompagné d’une augmentation généralisée de l’effet de levier, ce qui pourrait limiter le risque d’une position longue immédiatement surchargée.
La décision de la Réserve fédérale reste toutefois un catalyseur à court terme. Le maintien des taux est largement anticipé ; l’orientation du marché pourrait donc davantage dépendre des commentaires du président Kevin Warsh sur la politique à venir. Les options BTC à plus longue échéance restent orientées vers les puts, et les liquidations ont fortement augmenté, ce qui montre que les traders continuent de gérer le risque de baisse. Lors des périodes précédentes de décisions sur les taux, les cours des cryptomonnaies ont souvent moins réagi à la décision elle-même, largement anticipée, qu’aux changements dans les indications de politique monétaire et les anticipations de taux.
À court terme, un message rassurant de la Fed et la poursuite des entrées de capitaux dans les ETF pourraient soutenir le BTC et le sentiment général sur les cryptomonnaies. Des perspectives restrictives pourraient rapidement raviver la demande de couverture et la volatilité. À plus long terme, la poursuite des entrées dans les ETF et la diminution des protections persistantes contre la baisse seraient des évolutions favorables, mais ce rapport, à lui seul, ne confirme pas un retournement durable de tendance. Les traders pourraient donc surveiller les indications de la Fed, les flux des ETF, le skew des options et l’intérêt ouvert plutôt que de considérer le rebond comme un signal haussier décisif.