FRBの決定を前に短期オプションへの弱気姿勢が和らぎ、BTCが反発
ビットコイン（BTC）は一時8万ドルを下回った後、約8万1,400ドルまで反発した。連邦準備制度理事会（FRB）の金利決定を市場が待つなか、イーサ（ETH）も上昇した。CME FedWatchによると、金利が据え置かれる確率は約92％だった。トレーダーは、今後の利上げの可能性を示す手掛かりを得ようと、ケビン・ウォーシュ議長の記者会見に注目している。
米国の現物ビットコインETFには火曜日、純流入額1億7,600万ドルが記録され、2日連続の資金流入となった。24時間の暗号資産先物取引高は7.5％増の1,632億ドルとなった一方、建玉はわずか1.3％の増加にとどまった。清算額は38％増の1億8,360万ドルに達した。BTCは2.3％上昇したものの、建玉は0.1％わずかに減少しており、今回の反発がレバレッジをかけたポジションの大幅な積み上がりによるものではないことを示唆している。ETHは2.7％上昇し、建玉は1.7％増加した。ZECの建玉は14％急増し、価格上昇率の6.3％を上回った。
Deribitのデータによると、BTCの1週間物プット・コール・スキューは、1週間前の約10％から1％未満に低下し、短期的な下落に備えるヘッジ需要の弱まりを示した。ただし、1カ月、3カ月、6カ月物のオプションでは、依然としてプット優勢が続いている。ETFへの資金流入、デリバティブ市場のポジション、FRBの見通しをトレーダーが見極めるなか、シグナルは入り交じっている。
Neutral
全体的なシグナルは中立です。この記事は、スポット市場の支援材料と、未解決のマクロ経済リスクおよびデリバティブ市場のリスクを併せて示しているためです。BTCの反発、米国の現物ビットコインETFへの2日連続の資金流入、そして1週間物のプット・コール・スキューの急低下は、目先の売り圧力と短期ヘッジ需要が和らいだことを示唆しています。建玉の増加が比較的小幅であることから、今回の反発にはまだ広範なレバレッジの急増が伴っておらず、短期的にロング取引が過度に混み合うリスクは抑えられる可能性があります。
ただし、連邦準備制度理事会（FRB）の決定は引き続き目先の材料です。金利据え置きが広く予想されているため、市場の方向性はむしろ、今後の政策に関するケビン・ウォーシュ議長の発言に左右される可能性があります。満期の長いBTCオプションは依然としてプットに傾いており、清算も大幅に増加していることから、トレーダーが引き続き下落リスクに備えていることが分かります。過去の金利決定局面では、広く予想されていた決定そのものよりも、政策指針や金利見通しの変化に暗号資産価格が強く反応することがよくありました。
短期的には、FRBから安心感を与えるメッセージが出てETFへの資金流入が続けば、BTCと暗号資産市場全体のセンチメントを支える可能性があります。一方、タカ派的な見通しはヘッジ需要とボラティリティを急速に再燃させるおそれがあります。長期的には、ETFへの継続的な資金流入と、根強い下落ヘッジの縮小は好材料ですが、このレポートだけでは持続的なトレンド転換は確認できません。したがって、反発を決定的な強気シグナルとみなすのではなく、FRBの政策指針、ETF資金フロー、オプション・スキュー、建玉を注視するのがよいでしょう。