BTC veert op nu het pessimisme over kortlopende opties afneemt in aanloop naar het Fed-besluit
Bitcoin (BTC) herstelde tot ongeveer 81.400 dollar nadat de koers korte tijd onder de 80.000 dollar was gezakt. Ook Ether (ETH) steeg, terwijl de markten wachtten op het rentebesluit van de Federal Reserve. CME FedWatch schatte de kans dat de rente ongewijzigd zou blijven op ongeveer 92%. Handelaren letten op de persconferentie van voorzitter Kevin Warsh voor aanwijzingen over mogelijke renteverhogingen in de toekomst.
Amerikaanse spotbitcoin-ETF’s noteerden dinsdag een netto-instroom van 176 miljoen dollar, de tweede dag op rij met instroom. Het handelsvolume in cryptofutures steeg in 24 uur met 7,5% tot 163,2 miljard dollar, terwijl de open interest slechts 1,3% toenam. De liquidaties liepen met 38% op tot 183,6 miljoen dollar. BTC steeg 2,3%, hoewel de open interest licht daalde, met 0,1%. Dat wijst erop dat het herstel niet werd aangedreven door een grote toename van hefboomposities. ETH won 2,7%, terwijl de open interest met 1,7% toenam. De open interest van ZEC sprong 14% omhoog en overtrof daarmee de koerswinst van 6,3%.
Uit gegevens van Deribit bleek dat de put-callskew voor BTC-opties met een looptijd van één week was gedaald van bijna 10% een week eerder tot minder dan 1%. Dat duidt op een afgenomen vraag naar bescherming tegen koersdalingen op korte termijn. Opties met looptijden van één, drie en zes maanden bleven echter naar puts neigen. De signalen zijn gemengd terwijl handelaren de ETF-instroom, de positionering in derivaten en de vooruitzichten voor het Fed-beleid afwegen.
Neutral
Het algemene signaal is neutraal, omdat het artikel gunstige indicatoren voor de spotmarkt combineert met onopgeloste macro-economische risico’s en risico’s rond derivaten. Het herstel van BTC, twee opeenvolgende dagen met instroom in Amerikaanse spot-ETF’s voor bitcoin en de scherpe daling van de put-callskew voor opties met een looptijd van één week wijzen erop dat de directe verkoopdruk en de vraag naar kortetermijnaflekkingen zijn afgenomen. De relatief beperkte stijging van de open interest wijst er ook op dat het herstel nog niet gepaard is gegaan met een brede toename van de hefboomwerking, wat het risico op een onmiddellijke, overvolle longpositie kan beperken.
Het besluit van de Federal Reserve blijft echter een katalysator op korte termijn. Algemeen wordt verwacht dat de rente ongewijzigd blijft, waardoor de richting van de markt mogelijk meer afhangt van de opmerkingen van voorzitter Kevin Warsh over toekomstig beleid. BTC-opties met een langere looptijd blijven sterker naar puts neigen en het aantal liquidaties is aanzienlijk gestegen. Dat laat zien dat handelaren het neerwaartse risico nog steeds beheersen. In eerdere periodes rond rentebesluiten reageerden cryptoprijzen vaak minder op het besluit zelf, dat al breed werd verwacht, dan op veranderingen in de beleidscommunicatie en de renteverwachtingen.
Op korte termijn kunnen een geruststellende boodschap van de Fed en aanhoudende instroom in ETF’s BTC en het algemene sentiment op de cryptomarkt ondersteunen. Een havikachtige vooruitblik kan de vraag naar afdekking en de volatiliteit snel weer aanwakkeren. Op langere termijn zouden aanhoudende instroom in ETF’s en een afname van de hardnekkige neerwaartse bescherming gunstig zijn, maar dit rapport alleen bevestigt geen duurzame trendomkeer. Handelaren kunnen daarom de communicatie van de Fed, ETF-stromen, de optieskew en de open interest volgen, in plaats van het herstel als een definitief bullish signaal te beschouwen.