انتعاش بيتكوين يرفع هامش احتياطي تيثر إلى 7.95 مليارات دولار
ارتفعت الاحتياطيات الفائضة لدى تيثر بنحو 3.85 مليارات دولار في الربع الثالث، لتصل إلى 7.95 مليارات دولار، وكان انتعاش بيتكوين مسؤولاً عن معظم هذه الزيادة. وأفاد تقرير التأكيد الخاص بالشركة في 30 سبتمبر، والذي راجعته BDO، بأن الأصول بلغت 191.45 مليار دولار مقابل التزامات قدرها 183.5 مليار دولار، معظمها من عملة USDT المتداولة.
ارتفعت قيمة بيتكوين بنسبة 42.6% خلال الربع. ووفقاً لحسابات المقال، أضافت حيازة نحو 98,900 بيتكوين ما يُقدّر بـ2.47 مليار دولار إلى احتياطيات تيثر. كما أسهم ارتفاع أسعار الذهب بنحو 700 مليون دولار. ومع ذلك، لا يزال هامش الاحتياطي أقل بمقدار 278 مليون دولار من مستواه البالغ 8.23 مليارات دولار في نهاية مارس.
أعلنت تيثر عن صافي ربح تشغيلي قدره 1.5 مليار دولار في الربع الثالث، وقالت إنها تملك، بصورة مباشرة وغير مباشرة، أذون خزانة بقيمة 132.4 مليار دولار. ويعكس تعافي الاحتياطيات مكاسب ناتجة عن تغيرات أسعار بيتكوين والذهب في السوق؛ ويغطي تقرير BDO الأرصدة في 30 سبتمبر، ولا يثبت أن هامش الاحتياطي سيظل عند ذلك المستوى.
Neutral
الأخبار محايدة إجمالاً بالنسبة إلى أسواق العملات المشفرة. وقد يبعث هامش الاحتياطي لدى تيثر، البالغ 7.95 مليارات دولار، وأرباح التشغيل الفصلية المُعلَن عنها، والبالغة 1.5 مليار دولار، الطمأنينة لدى المتداولين بشأن قدرة USDT على تلبية طلبات الاسترداد، ما يدعم الثقة في عملة مستقرة تُستخدم على نطاق واسع لتداول العملات المشفرة وتوفير السيولة. لكن معظم الزيادة في الاحتياطيات جاء من ارتفاع قيمة البيتكوين والذهب، لا من توسع هيكلي مثبت في هامش الاحتياطي. كما جاء التعافي بعد تراجع في الربع الثاني بسبب انخفاض أسعار الأصول، وهو ما يوضح كيف يمكن أن يتقلص هذا الهامش عندما تضعف الأسواق.
على المدى القصير، قد يرى المتداولون في التقرير ما يبعث على الاطمئنان بدرجة محدودة بشأن الثقة في ربط USDT، لكنه لا يقدم إشارة واضحة إلى اتجاه البيتكوين أو أسعار العملات المشفرة عموماً. ويُعدّ كل من المعروض من USDT، والسيولة في منصات التداول، وأداء الربط، ونشاط الاسترداد مؤشرات أكثر إلحاحاً ينبغي مراقبتها. وعلى المدى الطويل، ستعتمد الثقة على جودة الاحتياطيات والشفافية والقدرة على الحفاظ على تغطية كافية في أوقات الضغوط. وكما هو الحال مع الإفصاحات السابقة عن الاحتياطيات وتقارير التصديق، قد تخفف هذه الأرقام المخاوف، لكن تقرير التصديق يعكس الأرصدة في تاريخ محدد ولا يلغي مخاطر السوق أو مخاطر الجهة المُصدرة.