Le rebond du bitcoin porte le coussin de réserves de Tether à 7,95 milliards de dollars
Les réserves excédentaires de Tether ont augmenté d’environ 3,85 milliards de dollars au troisième trimestre, pour atteindre 7,95 milliards de dollars. Le rebond du Bitcoin explique l’essentiel de cette hausse. L’attestation de l’entreprise au 30 septembre, examinée par BDO, fait état de 191,45 milliards de dollars d’actifs pour 183,5 milliards de dollars de passifs, constitués en grande partie d’USDT en circulation.
La valorisation du Bitcoin a progressé de 42,6 % au cours du trimestre. Avec environ 98 900 BTC, cette hausse a ajouté quelque 2,47 milliards de dollars aux réserves de Tether, selon les calculs de l’article. La hausse du cours de l’or a contribué à hauteur d’environ 700 millions de dollars. La marge de réserves reste toutefois inférieure de 278 millions de dollars à son niveau de fin mars, soit 8,23 milliards de dollars.
Tether a fait état d’un bénéfice net d’exploitation de 1,5 milliard de dollars au troisième trimestre et a indiqué détenir 132,4 milliards de dollars de bons du Trésor, directement et indirectement. Le redressement des réserves reflète les gains de valeur de marché du Bitcoin et de l’or. L’attestation de BDO porte sur les soldes au 30 septembre et ne garantit pas que la marge restera à ce niveau.
Neutral
Dans l’ensemble, cette nouvelle est neutre pour les marchés des cryptomonnaies. Le coussin de réserves de Tether, qui s’élève à 7,95 milliards de dollars, et le bénéfice opérationnel trimestriel annoncé de 1,5 milliard de dollars pourraient rassurer les traders quant à la capacité d’USDT à honorer les demandes de rachat, et renforcer la confiance envers un stablecoin largement utilisé pour les échanges de cryptomonnaies et la liquidité. Toutefois, la majeure partie de la hausse des réserves provient de l’appréciation du bitcoin et de l’or, et non d’un accroissement structurel avéré du coussin. Ce rebond a également suivi un recul au deuxième trimestre provoqué par la baisse des prix des actifs, ce qui illustre la manière dont ce coussin peut se contracter lorsque les marchés s’affaiblissent.
À court terme, les traders pourraient considérer le rapport comme quelque peu rassurant pour la confiance dans l’ancrage d’USDT, mais il ne fournit pas de signal directionnel clair pour le bitcoin ni pour les prix des cryptomonnaies dans leur ensemble. L’offre d’USDT, la liquidité des plateformes d’échange, la tenue de l’ancrage et l’activité de rachat sont des indicateurs plus immédiats à surveiller. À plus long terme, la confiance dépendra de la qualité des réserves, de la transparence et de la capacité à maintenir une couverture suffisante en période de tensions. Comme les précédentes communications sur les réserves et attestations, ces chiffres peuvent apaiser les inquiétudes, mais une attestation reflète les soldes à une date donnée et n’élimine ni le risque de marché ni celui lié à l’émetteur.