הביטקוין מתאושש ומתקרב ל־81,700 דולר, בעוד שהיציאות מקרנות הסל מגיעות ל־635 מיליון דולר
הביטקוין התאושש ביום שישי לכ-81,700 דולר, עלייה של כ-0.5% מאז חצות UTC, לאחר גל מכירות בשוק שהובל בידי מניות הטכנולוגיה. ההתאוששות באה לאחר יציאות נטו של כ-635 מיליון דולר מקרנות סל אמריקאיות המשקיעות בביטקוין בשוק הספוט ביום חמישי, וסיימה רצף של שלושה ימים שבו נרשמו כניסות של יותר ממיליארד דולר. תנועות הכספים בקרנות סל של ביטקוין הן כעת מדד מרכזי לטווח קצר לביקוש מצד מוסדות: משיכות נוספות עלולות להכביד על הסנטימנט, ואילו כניסות חדשות עשויות לתמוך בהתאוששות.
התיאבון לסיכון נותר שברירי. מדד נאסד״ק ירד ביום חמישי ב-2.6%, הירידה היומית החדה ביותר מאז יוני, בעוד נפט מסוג ברנט נסחר סביב 113 דולר לחבית. מחירי נפט גבוהים יותר עלולים להשאיר את האינפלציה גבוהה ולהגביל את האפשרות להפחית את הריבית. השווקים מצפים ברובם שהפדרל ריזרב ישאיר את הריבית בטווח של 3.75%–4.0% בפגישתו ב-27–28 באוקטובר, אך המדיניות בדצמבר עדיין אינה ודאית. הסוחרים יעקבו אחר הודעת הפד ומסיבת העיתונאים כדי לחפש רמזים לגבי הריבית, לצד תנועות הכספים בקרנות הסל ותנאי השוק הרחבים יותר.
Bearish
האיתותים לטווח הקרוב נוטים לכיוון דובי עבור ביטקוין, אף שההתאוששות במחיר מראה שלחץ המכירות עדיין לא הפך לירידה מתמשכת. החשש המיידי ביותר הוא יציאה של כ־635 מיליון דולר מקרנות סל נקודתיות של ביטקוין, שהפכה בפתאומיות שלושה ימי מסחר שבהם נרשמו יחד כניסות של יותר ממיליארד דולר. אם המשיכות יימשכו, סוחרים עשויים לפרש זאת כסימן להיחלשות הביקוש המוסדי ולהפחית את החשיפה שלהם, במיוחד כאשר מניות הטכנולוגיה ונכסים מסוכנים אחרים נתונים ללחץ.
הסביבה המאקרו־כלכלית הרחבה מוסיפה אי־ודאות. ירידה של 2.6% בנאסד״ק מדגישה את שבריריות התיאבון לסיכון, בעוד שמחיר נפט ברנט הקרוב ל־113 דולר לחבית עלול לחזק את החששות מאינפלציה ולהשאיר את עלויות ההלוואה גבוהות. ייתכן שהציפייה שהפד ישאיר את הריבית ללא שינוי כבר מגולמת במחירים, אך אי־הוודאות לגבי המדיניות בדצמבר והתשואות לטווח ארוך עלולה להגביל את הביקוש לנכסים שאינם מניבים תשואה, כמו ביטקוין. תקופות דומות של יציאות מקרנות סל וחולשה בשוק המניות הגבירו לעיתים קרובות את התנודתיות בטווח הקצר, אך אינן קובעות לבדן מגמה ארוכת טווח.
בטווח הקצר, סוחרים צפויים לעקוב אחר השאלה אם ביטקוין יישאר באזור אמצע טווח ה־81,000 דולר, אם זרימות הכספים לקרנות הסל יחזרו להיות חיוביות, וכיצד השווקים יגיבו להנחיות הפד. יציאות מתמשכות או מעבר נוסף למצב של הימנעות מסיכון עלולים לחדש את הלחץ כלפי מטה; חזרת כניסות הכספים וציפיות רגועות יותר לגבי הריבית עשויות לתמוך בהתאוששות. בטווח הארוך, המאמר אינו מצביע על שינוי ביסודות של ביטקוין. כיוון השוק יהיה תלוי בהתאוששות הביקוש המוסדי ובהיחלשות החששות מאינפלציה ומריבית.