Резервы биткоина сталкиваются с разными оценками: риски MicroStrategy и возможности скидок в Trump Media и Semler Scientific

Растущее число компаний, включая Trump Media (DJT) и Semler Scientific (SMLR), подражают MicroStrategy (MSTR), накапливая значительные резервы биткоина и позиционируя себя как акции биткоиновой казны. Ранее аналитик @lowstrife предупредил о структурных рисках таких компаний, особенно MSTR, цена акций и финансирование которых сильно зависят от рыночной чистой стоимости активов (mNAV), основанной на настроениях, а не на прямой поддержке активов. Это создает уязвимость к резким изменениям настроений, которые могут привести к вынужденным продажам активов во время периодов погашения долгов. Недавнее исследование NYDIG добавляет перспективу оценки компаний за пределами mNAV, вводя премию капитала к NAV как ключевой показатель. NYDIG отмечает, что Trump Media и Semler Scientific сейчас торгуются с самыми низкими премиями капитала к NAV в секторе – -10% и -16% соответственно, что указывает на то, что их акции оцениваются ниже стоимости их биткоиновых резервов. При этом обе компании имеют mNAV выше 1.1. Для сравнения, MSTR сильнее отреагировала на недавний рост цены биткоина, в то время как DJT и SMLR отстают, демонстрируя различные рыночные реакции и потенциально недооцененную стоимость у последних двух. Для криптотрейдеров эти выводы означают, что, хотя все акции биткоиновой казны несут внутренние риски, связанные с настроениями и долговым финансированием, некоторые акции, такие как DJT и SMLR, могут представлять собой дисконтные точки входа для косвенного доступа к биткоину. Тем не менее, для точной оценки и анализа рисков необходим комплексный многофакторный подход по мере развития рынка и диверсификации инвестиционных возможностей.