Perspectivas del mercado de Bitcoin: se disparan los perpetuos de las finanzas tradicionales mientras BTC se recupera
El informe institucional del cuarto trimestre de 2026 de Glassnode y Fasanara Digital describe un mercado bitcoin en transformación: aunque la actividad de negociación de criptomonedas se debilitó durante buena parte del último año, siguió creciendo la demanda de liquidaciones con stablecoins, acciones tokenizadas y contratos perpetuos vinculados a activos tradicionales. En agosto, una liquidación de posiciones cortas impulsó el bitcoin por encima de tres referencias clave de coste on-chain: el coste medio de adquisición de todos los tokens, el de los tokens en circulación activa y el de los compradores recientes. Según el informe, mantenerse por encima de estos niveles es señal de un mercado alcista más saludable, aunque la fortaleza sostenida depende de que se mantengan como soportes.
Los contratos perpetuos sobre activos tradicionales también están ganando terreno en las plataformas cripto. En julio de 2026, la negociación en los cinco mayores exchanges de criptomonedas alcanzó un total de 2,28 billones de dólares, alrededor del 11 % de los 20,5 billones de dólares negociados en las bolsas estadounidenses. En Hyperliquid, el volumen de negociación de contratos perpetuos sobre acciones, índices y materias primas superó las cuatro quintas partes del volumen de los contratos perpetuos de bitcoin, después de rebasarlo por primera vez en abril. El informe también analiza las condiciones macroeconómicas, los flujos de capital on-chain, la liquidez, los derivados, los flujos de ETF y las tenencias de activos digitales de las tesorerías. Estos avances apuntan a una infraestructura de mercado en expansión, pero para evaluar si la recuperación del mercado bitcoin puede durar serán importantes los indicadores del informe, no solo la comparación de volúmenes de negociación.
Neutral
El informe contiene señales tanto constructivas como de cautela, por lo que su impacto en el mercado se evalúa mejor como neutral, en lugar de considerarlo un catalizador directo para operar. En el lado positivo, el bitcoin ha vuelto a situarse por encima de tres referencias de coste on-chain, un avance que puede reforzar la confianza de los tenedores y reducir el riesgo de ventas por parte de compradores recientes, si esos niveles se mantienen como soporte. El crecimiento de la liquidación con stablecoins y de los contratos perpetuos sobre activos tradicionales también sugiere que las plataformas de criptomonedas están ampliando sus casos de uso, incluso mientras la actividad de negociación de criptomonedas sigue siendo moderada.
Sin embargo, el artículo no aporta pruebas de una recuperación alcista amplia y confirmada del mercado. La cifra de 2,28 billones de dólares en volumen de negociación de los exchanges es una comparación con la renta variable estadounidense, no una prueba de entradas netas de capital en bitcoin. La negociación de contratos perpetuos sobre activos tradicionales en Hyperliquid apunta a la adopción del producto, pero no implica necesariamente que aumente la demanda de BTC. Es probable que los operadores se centren en si el bitcoin puede mantenerse por encima de los niveles de coste recuperados, además de vigilar la liquidez del mercado al contado, los flujos de ETF, el posicionamiento en derivados, las tasas de financiación y los datos de liquidaciones. Una caída de nuevo por debajo de las referencias de coste podría reavivar la presión bajista; un soporte sostenido, junto con una mayor demanda en el mercado al contado, daría más credibilidad a la recuperación.
Históricamente, los cierres forzosos de posiciones cortas pueden desencadenar fuertes subidas al liquidarse las posiciones bajistas, pero esos movimientos no siempre han dado paso a tendencias alcistas duraderas sin el respaldo continuado de los compradores al contado y de entradas de capital más amplias. A corto plazo, cabe esperar sensibilidad a los niveles de precios clave y al posicionamiento en derivados. A más largo plazo, la expansión de los mercados de activos tokenizados y del uso de stablecoins puede fortalecer la infraestructura del mercado de las criptomonedas, pero el informe por sí solo no confirma una tendencia alcista.