Bitcoin-markkinan näkymät: perinteisen rahoituksen perpetual-sopimukset kasvavat räjähdysmäisesti BTC:n elpyessä
Glassnoden ja Fasanara Digitalin vuoden 2026 viimeisen neljänneksen institutionaalinen markkinaraportti kuvaa muuttuvaa bitcoin-markkinaa: vaikka kryptokaupankäynti heikkeni suuren osan viime vuodesta, stablecoin-maksujen, tokenisoitujen osakkeiden ja perinteisiin omaisuuseriin sidottujen perpetual-sopimusten kysyntä jatkoi kasvuaan. Elokuussa short squeeze nosti bitcoinin kolmen keskeisen on-chain-kustannusrajan yläpuolelle: kaikkien tokenien keskimääräisen hankintahinnan, aktiivisesti kierrossa olevien tokenien hankintahinnan sekä viimeaikaisten ostajien hankintahinnan. Raportin mukaan näiden tasojen yläpuolella pysyminen on merkki terveemmästä nousumarkkinasta, mutta vahvuuden jatkuminen edellyttää, että tasot säilyvät tukitasona.
Perinteisiin omaisuuseriin perustuvat perpetual-sopimukset kasvattavat suosiotaan myös kryptopalveluissa. Heinäkuussa 2026 viiden suurimman kryptopörssin yhteenlaskettu kaupankäyntivolyymi oli 2,28 biljoonaa dollaria eli noin 11 % Yhdysvaltain osakepörssien 20,5 biljoonan dollarin vaihtovolyymista. Hyperliquidissä osakkeiden, indeksien ja hyödykkeiden perpetual-sopimusten kaupankäyntivolyymi nousi yli neljään viidesosaan bitcoin-perpetualien volyymista, jonka se ylitti ensimmäisen kerran huhtikuussa. Raportissa tarkastellaan myös makrotaloudellisia olosuhteita, on-chain-pääomavirtoja, likviditeettiä, johdannaisia, ETF-virtoja sekä yritysten treasury-toimintojen hallussa olevia digitaalisia omaisuuseriä. Kehitys viittaa markkinainfrastruktuurin laajenemiseen, mutta bitcoin-markkinan elpymisen kestävyyttä arvioitaessa ratkaisevia ovat raportin indikaattorit, eivät pelkät kaupankäyntivolyymien vertailut.
Neutral
Raportissa on sekä rakentavia että varovaisuuteen kehottavia signaaleja, joten sen markkinavaikutusta on perustelluinta pitää neutraalina eikä suorana kaupankäynnin katalyyttinä. Myönteistä on, että bitcoin on palautunut kolmen ketjussa lasketun kustannusrajan yläpuolelle. Tämä voi vahvistaa haltijoiden luottamusta ja vähentää viimeaikaisten ostajien myyntiriskiä, jos tasot pitävät tukena. Stablecoin-maksujen ja perinteisiin omaisuuseriin perustuvien perpetual-sopimusten kasvu viittaa myös siihen, että kryptopalvelut laajentavat käyttötarkoituksiaan, vaikka kryptokaupankäynti on ollut vaimeaa.
Artikkeli ei kuitenkaan tarjoa näyttöä vahvistetusta, laaja-alaisesta nousumarkkinan elpymisestä. Pörssien 2,28 biljoonan dollarin kaupankäyntivolyymi on vertailu Yhdysvaltain osakemarkkinoihin, ei todiste nettomääräisistä pääomavirroista bitcoiniin. Perinteisiin omaisuuseriin perustuvien perpetual-sopimusten kaupankäynti Hyperliquidissä osoittaa tuotteen omaksumista, mutta se ei välttämättä merkitse BTC:n kysynnän kasvua. Kauppiaat seuraavat todennäköisesti sitä, pystyykö bitcoin pysymään takaisin vallattujen kustannustasojen yläpuolella, sekä spot-markkinoiden likviditeettiä, ETF-virtoja, johdannaispositioita, rahoituskorkoja ja likvidaatiotietoja. Paluu kustannusrajojen alapuolelle voi voimistaa laskupainetta uudelleen; tasojen kestävä pitävyys yhdessä vahvemman spot-kysynnän kanssa tekisi elpymisestä uskottavamman.
Historiallisesti short squeeze voi käynnistää jyrkkiä nousuja, kun laskuun panostavia positioita likvidoidaan, mutta tällaiset liikkeet eivät ole aina johtaneet kestävään nousutrendiin ilman spot-ostajien jatkotukea ja laajempia pääomavirtoja. Lyhyellä aikavälillä on syytä odottaa herkkyyttä keskeisille hintatasoille ja johdannaispositioille. Pitkällä aikavälillä tokenisoitujen omaisuuserien markkinoiden ja stablecoinien käytön laajeneminen voi vahvistaa kryptomarkkinoiden infrastruktuuria, mutta raportti yksin ei osoita nousutrendin olevan käynnissä.