Perspectives du marché du Bitcoin : les contrats perpétuels de la finance traditionnelle bondissent tandis que le BTC se redresse
Le rapport de marché institutionnel du quatrième trimestre 2026 de Glassnode et Fasanara Digital décrit un marché du bitcoin en mutation : alors que l’activité de trading crypto s’est affaiblie pendant une grande partie de l’année écoulée, la demande de règlements en stablecoins, d’actions tokenisées et de contrats perpétuels liés aux actifs traditionnels a continué de croître. Un short squeeze en août a fait passer le bitcoin au-dessus de trois seuils de coût importants sur la chaîne : le coût de base moyen de l’ensemble des jetons, celui des jetons en circulation active et celui des acheteurs récents. Selon le rapport, se maintenir au-dessus de ces niveaux est le signe d’un marché haussier plus sain, mais la persistance de cette dynamique dépend de leur maintien comme supports.
Les contrats perpétuels sur actifs traditionnels gagnent également du terrain sur les plateformes crypto. En juillet 2026, les échanges sur les cinq plus grandes plateformes crypto ont totalisé 2 280 milliards de dollars, soit environ 11 % des 20 500 milliards de dollars de transactions enregistrés sur les marchés boursiers américains. Sur Hyperliquid, le volume des contrats perpétuels portant sur les actions, les indices et les matières premières a dépassé les quatre cinquièmes de celui des contrats perpétuels sur le bitcoin, après l’avoir dépassé pour la première fois en avril. Le rapport examine aussi la conjoncture macroéconomique, les flux de capitaux on-chain, la liquidité, les produits dérivés, les flux des ETF et les avoirs de trésorerie en actifs numériques. Ces évolutions témoignent de l’expansion des infrastructures de marché, mais les indicateurs du rapport — et pas seulement la comparaison des volumes de transactions — seront essentiels pour évaluer si la reprise du marché du bitcoin peut durer.
Neutral
Le rapport présente à la fois des signaux encourageants et des éléments appelant à la prudence. Son impact sur le marché est donc à évaluer comme neutre plutôt que comme un déclencheur direct de transactions. Du côté positif, le bitcoin est repassé au-dessus de trois indicateurs de coût on-chain. Cette évolution peut renforcer la confiance des détenteurs et réduire le risque que les acheteurs récents vendent, si ces niveaux se maintiennent comme supports. La croissance des règlements en stablecoins et des contrats perpétuels sur des actifs traditionnels suggère également que les plateformes crypto élargissent leurs cas d’usage, alors même que l’activité de trading crypto reste modérée.
Toutefois, l’article ne fournit aucune preuve d’une reprise confirmée et généralisée du marché haussier. Le chiffre de 2,28 billions de dollars de volume sur les plateformes est une comparaison avec les actions américaines, et non la preuve d’entrées nettes de capitaux dans le bitcoin. Le trading de contrats perpétuels sur des actifs traditionnels sur Hyperliquid témoigne de l’adoption du produit, mais ne se traduit pas nécessairement par une demande de BTC. Les traders devraient s’intéresser à la capacité du bitcoin à se maintenir au-dessus des niveaux de coût reconquis, ainsi qu’à la liquidité au comptant, aux flux des ETF, au positionnement sur les produits dérivés, aux taux de financement et aux données de liquidation. Un retour sous les seuils de coût pourrait raviver la pression baissière ; un soutien durable, associé à une demande au comptant plus forte, rendrait la reprise plus crédible.
Historiquement, les short squeezes peuvent déclencher de fortes hausses lorsque des positions baissières sont liquidées, mais ces mouvements n’ont pas toujours débouché sur des tendances haussières durables sans relais des acheteurs au comptant et sans flux de capitaux plus larges. À court terme, il faut s’attendre à une forte sensibilité aux niveaux de prix clés et au positionnement sur les produits dérivés. À plus long terme, l’expansion des marchés d’actifs tokenisés et l’usage accru des stablecoins pourraient renforcer l’infrastructure du marché crypto, mais le rapport à lui seul ne permet pas d’établir l’existence d’une tendance haussière.