ទស្សនវិស័យទីផ្សារ Bitcoin៖ កិច្ចសន្យា Perpetual របស់វិស័យហិរញ្ញវត្ថុប្រពៃណីកើនឡើងខ្លាំង ខណៈ BTC ងើបឡើងវិញ
របាយការណ៍ទីផ្សារស្ថាប័នសម្រាប់ត្រីមាសទី ៤ ឆ្នាំ ២០២៦ របស់ Glassnode និង Fasanara Digital បង្ហាញពីទីផ្សារប៊ីតខញដែលកំពុងផ្លាស់ប្តូរ៖ ទោះបីសកម្មភាពជួញដូរគ្រីបតូបានចុះខ្សោយក្នុងអំឡុងពេលភាគច្រើននៃឆ្នាំកន្លងទៅក៏ដោយ ក៏តម្រូវការសម្រាប់ការទូទាត់តាមរយៈស្តេបលខញ ភាគហ៊ុនដែលបានធ្វើជាតូខិន និងកិច្ចសន្យា perpetual ដែលភ្ជាប់នឹងទ្រព្យសកម្មប្រពៃណី នៅតែបន្តកើនឡើង។ នៅខែសីហា ការបង្ខំបិទទីតាំងលក់បានជំរុញឱ្យប៊ីតខញឡើងលើសកម្រិតគោលសំខាន់ៗចំនួនបីនៃថ្លៃដើមលើប្លុកឆេន៖ ថ្លៃដើមជាមធ្យមនៃតូខិនទាំងអស់ ថ្លៃដើមនៃតូខិនដែលកំពុងចរាចរយ៉ាងសកម្ម និងថ្លៃដើមរបស់អ្នកទិញថ្មីៗ។ របាយការណ៍លើកឡើងថា ការរក្សាតម្លៃឱ្យនៅលើសកម្រិតទាំងនេះជាសញ្ញានៃទីផ្សារកើនឡើងដែលមានសុខភាពល្អជាងមុន ប៉ុន្តែកម្លាំងដែលអាចបន្តបានគឺអាស្រ័យលើការរក្សាកម្រិតទាំងនេះឱ្យដើរតួជាកម្រិតគាំទ្រ។
កិច្ចសន្យា perpetual លើទ្រព្យសកម្មប្រពៃណីក៏កំពុងទទួលបានការពេញនិយមកាន់តែច្រើនលើវេទិកាគ្រីបតូផងដែរ។ នៅខែកក្កដា ឆ្នាំ ២០២៦ ការជួញដូរនៅលើផ្សារដោះដូរគ្រីបតូធំបំផុតទាំងប្រាំមានតម្លៃសរុប ២,២៨ ទ្រីលានដុល្លារ ប្រហែល ១១% នៃទំហំជួញដូរ ២០,៥ ទ្រីលានដុល្លារនៅផ្សារហ៊ុនសហរដ្ឋអាមេរិក។ នៅលើ Hyperliquid បរិមាណជួញដូរកិច្ចសន្យា perpetual លើភាគហ៊ុន សន្ទស្សន៍ និងទំនិញ បានឈានដល់ជាងបួនភាគប្រាំនៃបរិមាណជួញដូរកិច្ចសន្យា perpetual លើប៊ីតខញ បន្ទាប់ពីបានវ៉ាដាច់វាជាលើកដំបូងនៅខែមេសា។ របាយការណ៍ក៏ពិនិត្យមើលលក្ខខណ្ឌម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច លំហូរមូលធនលើប្លុកឆេន សាច់ប្រាក់ងាយស្រួល ឧបករណ៍និស្សន្ទ ETF flows និងការកាន់កាប់ទ្រព្យសកម្មឌីជីថលរបស់ក្រុមហ៊ុន។ ការវិវត្តទាំងនេះបង្ហាញពីការពង្រីកហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធទីផ្សារ ប៉ុន្តែសូចនាករនៅក្នុងរបាយការណ៍—not ត្រឹមតែការប្រៀបធៀបបរិមាណជួញដូរ—នឹងមានសារៈសំខាន់ក្នុងការវាយតម្លៃថាតើការងើបឡើងវិញនៃទីផ្សារប៊ីតខញអាចបន្តបានឬអត់។
Neutral
របាយការណ៍នេះមានទាំងសញ្ញាវិជ្ជមាន និងសញ្ញាដែលគួរប្រុងប្រយ័ត្ន ដូច្នេះផលប៉ះពាល់របស់វាលើទីផ្សារគួរត្រូវបានវាយតម្លៃថាអព្យាក្រឹត ជាជាងចាត់ទុកថាជាកត្តាជំរុញការជួញដូរដោយផ្ទាល់។ ចំណុចវិជ្ជមានគឺ bitcoin បានស្ទុះឡើងវិញលើសពីកម្រិតគោលតម្លៃដើមទុនលើបណ្តាញចំនួនបី។ ការវិវត្តនេះអាចបង្កើនទំនុកចិត្តរបស់អ្នកកាន់កាប់ និងកាត់បន្ថយហានិភ័យនៃការលក់ពីអ្នកទិញថ្មីៗ ប្រសិនបើកម្រិតទាំងនោះនៅតែជាកម្រិតគាំទ្រ។ កំណើននៃការទូទាត់តាម stablecoin និងការជួញដូរកិច្ចសន្យា perpetual លើទ្រព្យសកម្មប្រពៃណី ក៏បង្ហាញថាវេទិកាគ្រីបតូកំពុងពង្រីកការប្រើប្រាស់របស់ខ្លួនផងដែរ ទោះបីសកម្មភាពជួញដូរគ្រីបតូនៅមិនសូវសកម្មក៏ដោយ។
ទោះជាយ៉ាងណា អត្ថបទមិនបានផ្តល់ភស្តុតាងថាទីផ្សារកំពុងស្តារឡើងវិញក្នុងទិសដៅកើនឡើងយ៉ាងទូលំទូលាយ និងមានការបញ្ជាក់ច្បាស់លាស់នោះទេ។ តួលេខទំហំជួញដូរ 2.28 ពាន់ពាន់លានដុល្លារនៅលើផ្សារជួញដូរ គឺជាការប្រៀបធៀបជាមួយភាគហ៊ុនអាមេរិក មិនមែនជាភស្តុតាងនៃលំហូរមូលនិធិសុទ្ធចូលទៅក្នុង bitcoin ទេ។ ការជួញដូរកិច្ចសន្យា perpetual លើទ្រព្យសកម្មប្រពៃណីនៅ Hyperliquid បង្ហាញពីការទទួលយកផលិតផល ប៉ុន្តែមិនចាំបាច់មានន័យថាតម្រូវការ BTC កើនឡើងនោះទេ។ អ្នកជួញដូរទំនងជានឹងផ្តោតលើថាតើ bitcoin អាចរក្សាតម្លៃលើសកម្រិតគោលតម្លៃដើមទុនដែលបានយកមកវិញឬអត់ ព្រមទាំងតាមដានសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលក្នុងទីផ្សារស្ពត លំហូរមូលនិធិ ETF ការកំណត់ទីតាំងក្នុងទីផ្សារដេរីវេ អត្រាហិរញ្ញប្បទាន និងទិន្នន័យការរំលាយមុខតំណែង។ ការធ្លាក់ចុះក្រោមកម្រិតគោលតម្លៃដើមទុនម្តងទៀតអាចធ្វើឱ្យសម្ពាធធ្លាក់ចុះកើតឡើងវិញ។ ការរក្សាកម្រិតទាំងនេះបានយូរ រួមជាមួយតម្រូវការស្ពតដែលខ្លាំងឡើង នឹងធ្វើឱ្យការស្តារឡើងវិញមានភាពគួរឱ្យជឿជាក់ជាងមុន។
តាមប្រវត្តិសាស្ត្រ ការបង្ខំឱ្យបិទមុខតំណែងលក់អាចបង្កឱ្យមានការឡើងថ្លៃយ៉ាងខ្លាំង នៅពេលមុខតំណែងដែលរំពឹងថាតម្លៃធ្លាក់ត្រូវបានរំលាយ ប៉ុន្តែការឡើងថ្លៃបែបនេះមិនតែងតែបន្តទៅជានិន្នាការកើនឡើងយូរអង្វែងទេ ប្រសិនបើគ្មានការទិញបន្តពីអ្នកទិញក្នុងទីផ្សារស្ពត និងលំហូរមូលធនទូលំទូលាយជាងនេះ។ ក្នុងរយៈពេលខ្លី គេរំពឹងថាទីផ្សារនឹងមានភាពរសើបចំពោះកម្រិតតម្លៃសំខាន់ៗ និងការកំណត់ទីតាំងក្នុងទីផ្សារដេរីវេ។ ក្នុងរយៈពេលវែង ការពង្រីកទីផ្សារទ្រព្យសកម្មដែលបានបង្កើតជាតូខិន និងការប្រើប្រាស់ stablecoin អាចពង្រឹងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធទីផ្សារគ្រីបតូ ប៉ុន្តែរបាយការណ៍នេះតែមួយមិនទាន់បញ្ជាក់ពីនិន្នាការកើនឡើងនៅឡើយទេ។