Перспективы рынка биткоина: бессрочные контракты традиционных финансов набирают популярность на фоне восстановления BTC
Институциональный отчет Glassnode и Fasanara Digital за IV квартал 2026 года описывает меняющийся рынок биткоина: хотя торговая активность на крипторынке большую часть прошлого года ослабевала, спрос на расчеты в стейблкоинах, токенизированные акции и бессрочные контракты на традиционные активы продолжал расти. В августе шорт-сквиз поднял биткоин выше трех ключевых ончейн-ориентиров себестоимости: средней себестоимости всех токенов, токенов в активном обращении и недавних покупателей. В отчете говорится, что удержание цены выше этих уровней свидетельствует о более здоровом бычьем рынке, однако для сохранения устойчивости они должны оставаться уровнями поддержки.
Бессрочные контракты на традиционные активы также набирают популярность на криптоплатформах. В июле 2026 года объем торгов на пяти крупнейших криптобиржах составил 2,28 трлн долларов — около 11% от оборота в 20,5 трлн долларов на фондовых биржах США. На Hyperliquid объем торгов бессрочными контрактами на акции, индексы и сырьевые товары достиг более четырех пятых объема торгов бессрочными контрактами на биткоин, впервые превысив его в апреле. В отчете также рассматриваются макроэкономические условия, ончейн-потоки капитала, ликвидность, деривативы, потоки ETF и резервы цифровых активов казначейств. Эти тенденции указывают на расширение рыночной инфраструктуры, однако при оценке устойчивости восстановления рынка биткоина важны будут показатели отчета, а не только сравнение объемов торгов.
Neutral
В отчёте есть как конструктивные, так и предостерегающие сигналы, поэтому его влияние на рынок лучше оценивать как нейтральное, а не как непосредственный катализатор для торговли. Позитивный момент заключается в том, что биткоин вновь поднялся выше трёх ончейн-ориентиров себестоимости. Это может укрепить уверенность держателей и снизить риск продаж со стороны недавних покупателей, если эти уровни сохранятся в качестве поддержки. Рост расчётов в стейблкоинах и торговли бессрочными контрактами на традиционные активы также говорит о расширении сфер применения криптоплатформ, хотя активность торговли криптовалютами остаётся сдержанной.
Однако в статье нет доказательств подтверждённого широкомасштабного восстановления бычьего рынка. Объём торгов на биржах в размере 2,28 трлн долларов сопоставляется с рынком акций США и не доказывает чистого притока средств в биткоин. Торговля бессрочными контрактами на традиционные активы на Hyperliquid свидетельствует о востребованности продукта, но не обязательно означает рост спроса на BTC. Вероятно, трейдеры будут следить за тем, сможет ли биткоин удержаться выше вновь преодолённых уровней себестоимости, а также за ликвидностью на спотовом рынке, потоками средств в ETF, позиционированием в деривативах, ставками финансирования и данными о ликвидациях. Возврат ниже ориентиров себестоимости может вновь усилить давление на снижение; устойчивое удержание этих уровней в сочетании с более высоким спотовым спросом придаст восстановлению больше убедительности.
Исторически шорт-сквизы могут вызывать резкие ралли из-за ликвидации медвежьих позиций, но без дальнейшей поддержки со стороны спотовых покупателей и более широкого притока капитала такие движения не всегда перерастают в устойчивый восходящий тренд. В краткосрочной перспективе следует ожидать повышенной чувствительности к ключевым ценовым уровням и позиционированию в деривативах. В долгосрочной перспективе расширение рынков токенизированных активов и использование стейблкоинов могут укрепить инфраструктуру крипторынка, однако одного этого отчёта недостаточно, чтобы подтвердить бычий тренд.