แนวโน้มตลาด Bitcoin: สัญญาเพอร์เพทชวลของการเงินดั้งเดิมพุ่งขึ้น ขณะที่ BTC ฟื้นตัว
รายงานตลาดสถาบันไตรมาส 4 ปี 2026 ของ Glassnode และ Fasanara Digital อธิบายถึงตลาดบิตคอยน์ที่กำลังเปลี่ยนแปลง แม้กิจกรรมการซื้อขายคริปโตจะอ่อนตัวลงตลอดช่วงส่วนใหญ่ของปีที่ผ่านมา แต่ความต้องการชำระบัญชีด้วยสเตเบิลคอยน์ หุ้นที่แปลงเป็นโทเคน และสัญญาเพอร์เพทชวลที่อ้างอิงสินทรัพย์ดั้งเดิมยังคงเติบโต ในเดือนสิงหาคม การบีบสถานะขายชอร์ตผลักดันให้บิตคอยน์สูงกว่าระดับต้นทุนบนเชนสำคัญสามระดับ ได้แก่ ต้นทุนเฉลี่ยของโทเคนทั้งหมด ต้นทุนของโทเคนที่หมุนเวียนอย่างมีการใช้งาน และต้นทุนของผู้ซื้อรายใหม่ รายงานระบุว่าการยืนเหนือระดับเหล่านี้เป็นสัญญาณของตลาดกระทิงที่มีสุขภาพดีขึ้น แต่ความแข็งแกร่งที่ยั่งยืนขึ้นอยู่กับการรักษาระดับเหล่านี้ให้เป็นแนวรับ
สัญญาเพอร์เพทชวลที่อ้างอิงสินทรัพย์ดั้งเดิมกำลังได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นบนแพลตฟอร์มคริปโตเช่นกัน ในเดือนกรกฎาคม 2026 มูลค่าการซื้อขายรวมบนกระดานซื้อขายคริปโตที่ใหญ่ที่สุดห้าแห่งอยู่ที่ 2.28 ล้านล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 11% ของมูลค่าการซื้อขาย 20.5 ล้านล้านดอลลาร์ในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ บน Hyperliquid ปริมาณซื้อขายสัญญาเพอร์เพทชวลของหุ้น ดัชนี และสินค้าโภคภัณฑ์สูงเกินสี่ในห้าของปริมาณซื้อขายสัญญาเพอร์เพทชวลบิตคอยน์ หลังจากแซงหน้าเป็นครั้งแรกในเดือนเมษายน รายงานยังวิเคราะห์ภาวะเศรษฐกิจมหภาค กระแสเงินทุนบนเชน สภาพคล่อง อนุพันธ์ กระแสเงินทุน ETF และการถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลของหน่วยงานบริหารเงินสำรอง พัฒนาการเหล่านี้บ่งชี้ว่าโครงสร้างพื้นฐานของตลาดกำลังขยายตัว แต่ตัวชี้วัดในรายงาน—not เพียงการเปรียบเทียบปริมาณการซื้อขาย—จะมีความสำคัญต่อการประเมินว่าการฟื้นตัวของตลาดบิตคอยน์จะยั่งยืนหรือไม่.
Neutral
รายงานนี้มีทั้งสัญญาณเชิงบวกและสัญญาณที่ควรระมัดระวัง ดังนั้นผลกระทบต่อตลาดจึงควรประเมินว่าเป็นกลาง มากกว่าจะมองว่าเป็นปัจจัยกระตุ้นการซื้อขายโดยตรง ในด้านบวก บิตคอยน์ฟื้นตัวกลับขึ้นมาเหนือเกณฑ์ต้นทุนบนเชนสามระดับ ซึ่งอาจช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นของผู้ถือและลดความเสี่ยงที่ผู้ซื้อรายใหม่จะขาย หากระดับเหล่านั้นยังยืนเป็นแนวรับได้ การเติบโตของการชำระธุรกรรมด้วยสเตเบิลคอยน์และการซื้อขายสัญญาเพอร์เพทชวลที่อ้างอิงสินทรัพย์ดั้งเดิมยังบ่งชี้ว่าแพลตฟอร์มคริปโตกำลังขยายรูปแบบการใช้งาน แม้กิจกรรมซื้อขายคริปโตจะยังซบเซา
อย่างไรก็ตาม บทความไม่ได้แสดงหลักฐานว่าตลาดกระทิงฟื้นตัวในวงกว้างและได้รับการยืนยันแล้ว ตัวเลขปริมาณซื้อขายบนกระดานแลกเปลี่ยนที่ 2.28 ล้านล้านดอลลาร์เป็นการเปรียบเทียบกับตลาดหุ้นสหรัฐฯ ไม่ใช่หลักฐานว่ามีเงินทุนไหลเข้าสู่บิตคอยน์สุทธิ การซื้อขายสัญญาเพอร์เพทชวลที่อ้างอิงสินทรัพย์ดั้งเดิมบน Hyperliquid แสดงให้เห็นว่าผลิตภัณฑ์ได้รับการยอมรับ แต่ไม่ได้หมายความว่าความต้องการ BTC จะเพิ่มขึ้นโดยอัตโนมัติ ผู้ค้าจึงมีแนวโน้มที่จะจับตาว่าบิตคอยน์จะยืนเหนือระดับต้นทุนที่กลับขึ้นมาได้หรือไม่ รวมถึงสภาพคล่องในตลาดสปอต กระแสเงินทุน ETF การวางสถานะในตลาดอนุพันธ์ อัตราค่าฟันดิง และข้อมูลการล้างสถานะ หากราคาหลุดกลับลงไปต่ำกว่าเกณฑ์ต้นทุน แรงกดดันขาลงอาจกลับมาอีกครั้ง ส่วนการยืนเหนือระดับดังกล่าวได้อย่างต่อเนื่องพร้อมกับอุปสงค์ในตลาดสปอตที่แข็งแกร่งขึ้น จะทำให้การฟื้นตัวน่าเชื่อถือมากขึ้น
ในอดีต การบีบสถานะชอร์ตสามารถจุดชนวนให้ราคาพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อสถานะขาลงถูกล้าง แต่การเคลื่อนไหวเหล่านั้นไม่ได้กลายเป็นแนวโน้มขาขึ้นที่ยั่งยืนเสมอไป หากไม่มีแรงซื้อจากตลาดสปอตและเงินทุนไหลเข้าในวงกว้างตามมา ในระยะสั้น คาดว่าตลาดจะอ่อนไหวต่อระดับราคาสำคัญและการวางสถานะในตลาดอนุพันธ์ ในระยะยาว ตลาดสินทรัพย์โทเคนและการใช้สเตเบิลคอยน์ที่ขยายตัวอาจช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้โครงสร้างพื้นฐานของตลาดคริปโต แต่รายงานนี้เพียงฉบับเดียวยังไม่ยืนยันแนวโน้มขาขึ้น