המדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב הופכת לתלויה בנתונים לאחר העלאת הריבית

יו״ר הפדרל ריזרב, קווין וורש, שינה את המדיניות המוניטרית של ארה״ב לכיוון של גישה התלויה יותר בנתונים ופחות צפויה. בנאומו המרכזי הראשון בג׳קסון הול ב-28 באוגוסט, וורש אישר מחדש את יעד האינפלציה של 2%, אך סיפק הנחיות מוגבלות לגבי המדיניות העתידית. האינפלציה נותרה גבוהה: 3.7% במהלך 12 חודשים ו-4.1% במהלך שישה חודשים, מעל יעד הפד. בישיבה שנערכה ב-16–17 בספטמבר, ועדת השוק הפתוח הפדרלית העלתה את ריבית הקרנות הפדרליות ב-25 נקודות בסיס ל-3.75%–4%. זו הייתה העלאת הריבית הראשונה של הפד מאז 2023, לאחר יותר מחמש שנים שבהן האינפלציה הייתה מעל היעד. ההחלטה סימנה הידוק משמעותי של המדיניות המוניטרית בהשוואה לתקופה הקודמת שבה הריביות נותרו ללא שינוי. וורש מעדיף כעת החלטות המתקבלות בכל ישיבה בנפרד, במקום איתות על מסלול ריבית קבוע. הדבר מעניק לפד גמישות רבה יותר, אך מפחית את בהירות המדיניות ועלול להגביר את התנודתיות בשווקים הפיננסיים. אינפלציית PCE, התעסוקה, הוצאות הצרכנים והחלטות FOMC עתידיות צפויות להיות זרזים מרכזיים בשוק. עבור סוחרי קריפטו, מדיניות מוניטרית הדוקה יותר של הפדרל ריזרב ואינפלציה מתמשכת עשויות לחזק את הדולר האמריקאי, להעלות את תשואות אג״ח האוצר ולהפחית את הנזילות, ובכך להפעיל לחץ על ביטקוין ועל נכסי סיכון אחרים. נתונים כלכליים חלשים יותר עשויים להחזיר את הציפיות להורדות ריבית ולתמוך במחירי הקריפטו, אך המדיניות התלויה בנתונים של הפד צפויה לגרום לתמחור מחדש חד יותר בטווח הקצר ולאי-ודאות מאקרו-כלכלית מתמשכת.