Kebijakan moneter The Fed menjadi bergantung pada data setelah kenaikan suku bunga
Ketua Federal Reserve Kevin Warsh telah mengarahkan kebijakan moneter AS ke pendekatan yang lebih bergantung pada data dan kurang dapat diprediksi. Dalam pidato besar pertamanya di Jackson Hole pada 28 Agustus, Warsh menegaskan kembali target inflasi 2%, tetapi memberikan panduan ke depan yang terbatas. Inflasi tetap tinggi, yakni 3,7% dalam 12 bulan dan 4,1% dalam enam bulan, berada di atas target The Fed.
Pada rapat 16–17 September, Federal Open Market Committee menaikkan suku bunga dana federal sebesar 25 basis poin menjadi 3,75%–4%. Ini merupakan kenaikan suku bunga pertama The Fed sejak 2023, setelah lebih dari lima tahun inflasi berada di atas target. Keputusan tersebut menandai pengetatan kebijakan moneter yang signifikan dibandingkan periode sebelumnya ketika suku bunga tidak berubah.
Warsh kini lebih memilih keputusan dari rapat ke rapat daripada memberikan sinyal mengenai jalur suku bunga yang tetap. Hal ini memberi The Fed fleksibilitas lebih besar, tetapi mengurangi kejelasan kebijakan dan dapat meningkatkan volatilitas pasar keuangan. Inflasi PCE, lapangan kerja, belanja konsumen, dan keputusan FOMC mendatang kemungkinan menjadi katalis utama pasar.
Bagi pedagang kripto, kebijakan moneter Federal Reserve yang lebih ketat dan inflasi yang terus bertahan dapat memperkuat dolar AS, meningkatkan imbal hasil Treasury, dan mengurangi likuiditas, sehingga menekan Bitcoin dan aset berisiko lainnya. Data ekonomi yang lebih lemah dapat menghidupkan kembali ekspektasi penurunan suku bunga dan mendukung harga kripto, tetapi kebijakan The Fed yang bergantung pada data kemungkinan akan menghasilkan penyesuaian harga jangka pendek yang lebih tajam serta ketidakpastian makroekonomi yang berkelanjutan.
Bearish
Dampak langsungnya bearish bagi Bitcoin. Kenaikan suku bunga pada September meningkatkan biaya modal dan menandakan bahwa Federal Reserve memprioritaskan pengendalian inflasi daripada kondisi keuangan yang lebih longgar. Imbal hasil obligasi AS yang lebih tinggi dan dolar yang lebih kuat dapat mengurangi permintaan terhadap Bitcoin, sementara likuiditas yang lebih ketat biasanya menekan aset spekulatif dan aset yang sensitif terhadap risiko.
Perdagangan jangka pendek mungkin mengalami volatilitas yang lebih besar karena Warsh memberikan lebih sedikit panduan ke depan dan The Fed mengambil keputusan dari satu rapat ke rapat berikutnya. Trader kemungkinan akan bereaksi tajam terhadap data inflasi PCE, ketenagakerjaan, dan belanja konsumen. Bukti lebih lanjut mengenai inflasi yang persisten dapat meningkatkan ekspektasi kenaikan suku bunga tambahan dan membebani BTC, sementara data yang lebih lemah dapat memicu reli pemulihan dengan menghidupkan kembali ekspektasi pemangkasan suku bunga.
Dalam jangka lebih panjang, Bitcoin dapat diuntungkan jika pelemahan ekonomi pada akhirnya memaksa The Fed melonggarkan kebijakan atau jika investor mencari alternatif terhadap mata uang fiat. Namun, kombinasi saat ini berupa kenaikan suku bunga aktual, inflasi di atas target, dan berkurangnya visibilitas kebijakan menciptakan latar yang lebih menantang. Siklus pengetatan historis umumnya menekan valuasi kripto hingga pasar mulai memperhitungkan puncak suku bunga yang jelas.