Politica monetară a Fed devine dependentă de date după majorarea dobânzii
Președintele Rezervei Federale, Kevin Warsh, a orientat politica monetară a SUA către o abordare mai dependentă de date și mai puțin previzibilă. În primul său discurs major de la Jackson Hole, susținut pe 28 august, Warsh a reafirmat ținta de inflație de 2%, dar a oferit puține indicații privind direcția viitoare a politicii. Inflația a rămas ridicată, la 3,7% în ultimele 12 luni și la 4,1% în ultimele șase luni, peste ținta Fed.
La reuniunea din 16–17 septembrie, Comitetul Federal pentru Piața Deschisă a majorat rata fondurilor federale cu 25 de puncte de bază, până la 3,75%–4%. A fost prima majorare a dobânzii de către Fed din 2023, după mai mult de cinci ani de inflație peste țintă. Decizia a marcat o înăsprire semnificativă a politicii monetare față de perioada anterioară în care dobânzile au rămas neschimbate.
Warsh preferă acum decizii luate de la o reuniune la alta, în locul semnalării unei traiectorii fixe a ratelor dobânzilor. Acest lucru oferă Fed mai multă flexibilitate, dar reduce claritatea politicii și poate amplifica volatilitatea piețelor financiare. Inflația PCE, ocuparea forței de muncă, cheltuielile consumatorilor și viitoarele decizii ale FOMC vor fi probabil catalizatori importanți pentru piețe.
Pentru traderii de criptomonede, o politică monetară mai restrictivă a Rezervei Federale și inflația persistentă ar putea întări dolarul american, ar putea crește randamentele titlurilor de Trezorerie și ar putea reduce lichiditatea, exercitând presiuni asupra Bitcoin și a altor active riscante. Datele economice mai slabe ar putea reactiva așteptările privind reduceri ale dobânzilor și ar putea susține prețurile criptomonedelor, însă politica Fed dependentă de date va produce probabil repricări mai accentuate pe termen scurt și o incertitudine macroeconomică persistentă.
Bearish
Impactul imediat este unul bearish pentru Bitcoin. Majorarea dobânzii din septembrie crește costul capitalului și semnalează că Rezerva Federală acordă prioritate controlului inflației în detrimentul unor condiții financiare mai relaxate. Randamentele mai ridicate din SUA și un dolar mai puternic pot reduce cererea pentru Bitcoin, în timp ce lichiditatea mai restrânsă pune de obicei presiune asupra activelor speculative și sensibile la risc.
Pe termen scurt, tranzacționarea poate înregistra o volatilitate mai mare, deoarece Warsh oferă mai puține indicații privind direcția viitoare, iar Fed ia decizii de la o ședință la alta. Traderii vor reacționa probabil puternic la datele privind inflația PCE, ocuparea forței de muncă și cheltuielile consumatorilor. Dovezi suplimentare privind persistența inflației ar putea amplifica așteptările pentru noi majorări de dobândă și ar putea afecta BTC, în timp ce datele mai slabe ar putea declanșa un raliu de ușurare prin reînvierea așteptărilor privind reduceri de dobândă.
Pe termen lung, Bitcoin ar putea beneficia dacă slăbiciunea economică va forța în cele din urmă Fed să relaxeze politica sau dacă investitorii vor căuta o alternativă la monedele fiduciare. Totuși, combinația actuală dintre o majorare efectivă a dobânzii, o inflație peste țintă și o vizibilitate redusă asupra politicii monetare creează un context mai dificil. Ciclurile istorice de înăsprire au exercitat, în general, presiuni asupra evaluărilor criptomonedelor până când piețele au început să anticipeze un vârf clar al dobânzilor.