Chính sách tiền tệ của Fed chuyển sang phụ thuộc vào dữ liệu sau đợt tăng lãi suất

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Kevin Warsh đã chuyển chính sách tiền tệ của Mỹ sang cách tiếp cận phụ thuộc nhiều hơn vào dữ liệu và khó dự đoán hơn. Trong bài phát biểu quan trọng đầu tiên tại Jackson Hole vào ngày 28 tháng 8, Warsh tái khẳng định mục tiêu lạm phát 2% nhưng đưa ra rất ít định hướng về chính sách trong tương lai. Lạm phát vẫn ở mức cao, 3,7% trong 12 tháng và 4,1% trong sáu tháng, cao hơn mục tiêu của Fed. Tại cuộc họp ngày 16–17 tháng 9, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang đã tăng lãi suất quỹ liên bang thêm 25 điểm cơ bản lên 3,75%–4%. Đây là lần đầu tiên Fed tăng lãi suất kể từ năm 2023, sau hơn năm năm lạm phát vượt mục tiêu. Quyết định này đánh dấu sự thắt chặt đáng kể của chính sách tiền tệ so với giai đoạn trước đó khi lãi suất được giữ nguyên. Hiện Warsh ủng hộ việc ra quyết định trong từng cuộc họp thay vì phát tín hiệu về một lộ trình lãi suất cố định. Điều này mang lại cho Fed nhiều sự linh hoạt hơn, nhưng làm giảm độ rõ ràng của chính sách và có thể gia tăng biến động trên thị trường tài chính. Lạm phát PCE, việc làm, chi tiêu tiêu dùng và các quyết định sắp tới của FOMC có thể sẽ là những chất xúc tác chính cho thị trường. Đối với các nhà giao dịch tiền mã hóa, chính sách tiền tệ thắt chặt hơn của Fed và lạm phát dai dẳng có thể làm đồng đô la Mỹ mạnh lên, đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng và làm giảm thanh khoản, gây áp lực lên Bitcoin cùng các tài sản rủi ro khác. Dữ liệu kinh tế yếu hơn có thể khôi phục kỳ vọng cắt giảm lãi suất và hỗ trợ giá tiền mã hóa, nhưng chính sách phụ thuộc vào dữ liệu của Fed có khả năng tạo ra những đợt định giá lại mạnh hơn trong ngắn hạn và kéo dài sự bất định về kinh tế vĩ mô.