比特币表现不佳：持有者抛售，矿工转向AI
2025年第四季度，比特币表现不佳，自1月以来仅上涨5.8%，远低于纳斯达克和标普500逾100%的涨幅。随着长期持有者在10万美元关键点位获利了结，每当比特币突破该关口，花费量就会激增，抛压持续。10月，一只巨鲸向交易所转入逾6亿美元BTC，加剧了资金外流。供应方面，Core Scientific、Iris Energy、TeraWulf、Bitdeer、CleanSpark和Riot Platforms等矿企正将算力转至AI高性能数据中心，签订多年HPC托管协议，或导致算力和网络安全下降。需求端，比特币ETF自7月中旬以来资金流入持平，美国政府扣押数十亿BTC也削弱了其抗审查吸引力。一些投资者转投ZEC等隐私币。交易者应关注巨鲸入金和ETF资产净值变化以寻找缓解信号。
看跌
巨鲸和长期持有者不断增加的抛压，再加上矿工将算力从比特币转向AI数据中心，造成供需失衡。ETF资金流入停滞和政府扣押行为进一步削弱了需求。短期来看，这些因素增加交易所入金，削弱上涨动力，对比特币价格构成下行压力。长期来看，持续的算力下降可能损害网络安全和市场信心，在关键指标——巨鲸入金趋势和ETF净值增长——出现转机之前，行情依然谨慎，难以迎来大幅反弹。