含み損を抱える400万BTCがビットコインに売り圧力
Glassnodeの推定によると、長期保有者は約400万BTCを保有しており、その大半は2025年に1BTC当たり85,000～118,000ドルで購入されたものです。現在の価格でその保有分の価値は約3,260億ドルですが、含み損の状態にあります。Glassnodeは、155日を超えてビットコインを保有しているアドレスを長期保有者と定義しています。
今年に入り、84,000～85,000ドルの価格帯ではビットコインが4回下落に転じました。1月以降、この水準を上回って取引を終えたのはわずか5日です。価格が保有者の取得原価に近づくまで回復すれば、損益がゼロになる水準で売却する人も出て、上値抵抗となる可能性があります。
米国の現物ビットコインETFの推定平均取得原価は81,500～82,000ドルです。Glassnodeによると、月曜日時点でETF投資家の平均含み損は約26億3,000万ドルでした。この推定はファンドへの資金流出入を追跡したもので、流通市場で購入した投資家の取得原価は含みません。そのため、含み損を抱えたビットコイン保有の集中が相場の上昇を抑える可能性がありますが、実際に売却されるかどうかは市場環境次第です。
Bearish
データは、上値での売り圧力の可能性を示しています。約400万BTCが85,000ドルを超える価格で取得されており、価格が取得原価に戻れば、保有者が売却する可能性があります。84,000～85,000ドルの水準は何度も上値抵抗として機能しており、現物ビットコインETFの投資家も相当な含み損を抱えていると推定されています。これらの要因が重なると、上昇相場が続きにくくなり、この価格帯付近での変動が大きくなる可能性があります。
短期的には、トレーダーは84,000～85,000ドルの価格帯で、上値を抑えられる兆候、取引所への流入増加、または売買高の増加を注視するでしょう。この水準を明確に上抜ければ、損益分岐点での売却に対する懸念が弱まる可能性があります。一方、奪回できなければ、抵抗帯としての性格が強まる可能性があります。過去の市場サイクルと同様、含み損を抱えていた投資家は、価格の回復を機に売却して市場から退出することがありますが、すべての保有者が損益分岐点で売るわけではありません。
長期的な影響は、より不確実です。これらの数字が示すのは潜在的な供給であり、売却が確認されたわけではありません。また、より高い価格を期待する長期保有者は、保有を続ける可能性があります。ETFの資金フローの推計も、流通市場で買った投資家の取得原価を反映していません。したがって、このニュースは弱気方向の供給シグナルではありますが、差し迫った下落の証拠ではありません。この上値の重しが持続的な下落につながるかどうかは、全体的な需要、ETFの資金フロー、流動性、マクロ経済状況によって決まります。