Bitcoin, zararda olan 4 milyon BTC nedeniyle satış baskısıyla karşı karşıya
Glassnode, uzun vadeli yatırımcıların çoğunluğu 2025’te olmak üzere 85.000–118.000 dolar arasında satın alınmış yaklaşık 4 milyon Bitcoin’e sahip olduğunu tahmin ediyor. Mevcut fiyatlarla bu varlıkların değeri yaklaşık 326 milyar dolar ve yatırımcılar zarar ediyor. Glassnode, Bitcoin’i 155 günden uzun süre tutan adresleri uzun vadeli yatırımcı olarak tanımlıyor.
84.000–85.000 dolar aralığı, bu yıl Bitcoin’in dört kez yönünü aşağı çevirdiği bir seviye oldu. Ocak ayından bu yana Bitcoin bu bölgenin üzerinde yalnızca beş gün kapanış yaptı. Fiyatın yatırımcıların maliyet seviyesine doğru toparlanması, bazılarının başa baş çıkmak için satış yapmasına yol açarak olası bir direnç oluşturabilir.
ABD’deki spot Bitcoin ETF’lerinin tahmini ortalama maliyet tabanı 81.500–82.000 dolar arasında. Glassnode, ETF yatırımcılarının ortalama gerçekleşmemiş zararlarının pazartesi günü yaklaşık 2,63 milyar dolar olduğunu tahmin ediyor. Bu tahmin fon akışlarını izliyor ve ikincil piyasadan alım yapanların maliyet tabanını kapsamıyor. Dolayısıyla zararda bulunan Bitcoin varlıklarının yoğunlaşması yükselişleri baskılayabilir; ancak fiilî satışlar piyasa koşullarına bağlı olacak.
Bearish
Veriler, mevcut fiyatın üzerinde potansiyel bir arz baskısına işaret ediyor: Yaklaşık 4 milyon BTC, 85.000 doların üzerinde satın alındı ve fiyat maliyet seviyelerine dönerse sahipleri satış yapabilir. 84.000–85.000 dolar aralığı defalarca direnç görevi gördü; spot Bitcoin ETF yatırımcılarının da önemli miktarda gerçekleşmemiş zarar taşıdığı tahmin ediliyor. Bu etkenler bir araya geldiğinde, yükselişlerin kalıcı olmasını zorlaştırabilir ve söz konusu fiyat seviyeleri civarındaki oynaklığı artırabilir.
Kısa vadede yatırımcılar, reddedilme işaretleri, borsalara artan BTC girişi veya yükselen satış hacmi açısından 84.000–85.000 dolar bölgesini izleyebilir. Bu bölgenin üzerine kararlı bir kırılma, maliyetini kurtarınca satış yapılacağı yönündeki endişeyi hafifletebilir; seviyenin yeniden kazanılamaması ise direnci güçlendirebilir. Önceki piyasa döngülerinde olduğu gibi, zararda olan yatırımcılar toparlanmayı pozisyonlarından çıkmak için kullanabilir; ancak tüm sahipler başa baş noktasında satış yapmayacaktır.
Uzun vadeli etki ise daha belirsiz. Rakamlar doğrulanmış satışları değil, potansiyel arzı gösteriyor; uzun vadeli yatırımcılar daha yüksek fiyatlar bekliyorsa pozisyonlarını koruyabilir. ETF akışlarına ilişkin tahminler, ikincil piyasadan alım yapanların maliyetini de yansıtmıyor. Dolayısıyla bu haber, yaklaşan bir düşüşün kanıtı değil, arz kaynaklı bir düşüş sinyalidir. Bu arz fazlasının kalıcı bir düşüşe dönüşüp dönüşmeyeceğini genel talep, ETF akışları, likidite ve makroekonomik koşullar belirleyecektir.