约400万枚比特币处于浮亏，价格或面临抛压
Glassnode估计，长期持有者持有约400万枚购入成本在8.5万至11.8万美元之间的比特币，其中多数于2025年买入。按当前价格计算，这些持仓价值约3260亿美元，目前处于浮亏状态。Glassnode将长期持有者定义为持币超过155天的地址。
今年，比特币在8.4万至8.5万美元区间四次遇阻回落。自1月以来，比特币仅有5天收盘价高于该区间。若价格回升至相关持有者的成本区间，部分投资者可能为实现盈亏平衡而卖出，从而形成潜在阻力。
美国现货比特币ETF的平均成本估计为8.15万至8.2万美元。Glassnode估算，截至周一，ETF投资者平均未实现亏损约为26.3亿美元；该数据依据基金资金流计算，不包括二级市场买家的购入成本。大量比特币持仓处于浮亏状态，可能压制价格反弹，但实际卖盘仍取决于市场环境。
看跌
这些数据显示市场上方可能存在潜在抛售供应：约400万枚BTC的购入成本高于8.5万美元，若价格回到持有者成本区间，部分人可能卖出。8.4万至8.5万美元区间多次成为阻力，现货比特币ETF投资者也被估计持有较大规模的未实现亏损。这些因素可能令反弹难以持续，并加剧相关价位附近的波动。
短期内，交易者可关注比特币在8.4万至8.5万美元区间是否再度受阻、交易所流入是否增加，以及卖出成交量是否走强。若价格有效突破该区间，盈亏平衡卖出的担忧可能减弱；若无法收复该区间，阻力判断则可能得到强化。类似以往市场周期，处于浮亏的投资者可能借价格回升离场，但并非所有持有者都会在盈亏平衡时卖出。
长期影响仍不确定。这些数据反映的是潜在供应，而非已确认的卖盘；若长期持有者看好后市，也可能继续持有。此外，ETF资金流估算没有涵盖二级市场买家的成本。因此，这条消息构成偏空的供应信号，但并不能证明价格即将下跌。整体需求、ETF资金流、流动性及宏观经济环境将决定潜在卖压是否演变为持续下行。