400萬枚處於虧損狀態的BTC令比特幣面臨沽售壓力
Glassnode估計，長期持有者持有約400萬枚比特幣，買入價介乎85,000至118,000美元，大部分是在2025年買入。按現價計算，這些持倉價值約3,260億美元，並處於虧損狀態。Glassnode將持有比特幣超過155日的地址定義為長期持有者。
今年，比特幣價格四次在84,000至85,000美元區間遇阻回落。自1月以來，比特幣只有五日收市價高於該區間。若價格回升至接近持有者的成本基準，部分人或會沽貨以求打和，形成潛在阻力。
美國現貨比特幣ETF的估計平均成本基準為81,500至82,000美元。Glassnode估計，截至周一，ETF投資者的平均未實現虧損約為26.3億美元；這項估算追蹤基金資金流，並不包括二級市場買家的成本基準。因此，處於虧損狀態的比特幣持倉集中，可能會為升勢帶來壓力，但實際沽售仍取決於市場狀況。
Bearish
數據顯示可能存在來自持有者的潛在沽售壓力：約400萬枚 BTC 是在85,000美元以上買入，若價格回到他們的買入成本，持有人可能會沽出。84,000至85,000美元區間多次成為阻力位，而現貨比特幣 ETF 投資者據估計亦承受着相當大的未實現虧損。這些因素合在一起，可能令升勢更難持續，並增加相關價位附近的波動。
短期而言，交易者可能會留意84,000至85,000美元區間，觀察價格受阻的跡象、流入交易所的資金增加，或沽售成交量轉強。若價格果斷升穿該區間，可能會減輕投資者在收支平衡時沽售的疑慮；若未能重新收復該區間，阻力則可能進一步加強。與過往市場周期相似，曾經錄得虧損的投資者可能會趁價格回升離場，不過並非所有持有人都會在收支平衡時沽出。
長遠影響較難確定。這些數字反映的是潛在供應，並非已確認的沽售；如果預期價格會進一步上升，長期持有人可能會繼續持有。ETF 資金流估算亦未有涵蓋二級市場買家的買入成本。因此，這則消息是偏淡的潛在供應訊號，而非價格即將下跌的證據。整體需求、ETF 資金流、流動性及宏觀經濟環境，將決定這些潛在沽售壓力會否演變成持續下行。