比特币现货需求自1月以来降速最快；Coinbase溢价暗示美国抛压上升
CryptoQuant 研究负责人 Julio Moreno 表示，比特币现货需求的下滑速度自 1 月 10 日以来最快。根据链上指标“Apparent Demand”（表观需求），过去 30 天累计约为 -40,000 BTC，属于自 1 月初以来的最低水平；且在 4 月初短暂改善后，最新数据再次转弱。
CryptoQuant 将这种走弱的“Bitcoin spot demand”与偏空压力联系起来，并指出此前类似需求收缩往往会在随后数周内引发 10%+ 的回调。交易者应重点观察比特币现货需求是否继续恶化，或能否企稳；若现货买盘持续走弱，通常意味着直接买入的信心不足。
文章还引用了 Maartunn 的另一组数据，指向美国交易端承压：Coinbase Premium Gap 已降至 2 月以来最低，暗示与机构/现货相关的抛压正在上升。这与 BTC 目前的走势（约 75,600 美元，当天约 -2.5%）相互印证，也使得若现货流入无法恢复，进一步下行风险更高。
给交易者的要点：Apparent Demand 走弱叠加美国端 Coinbase 溢价的转弱信号，指向短期现货流入偏弱，从而令比特币短期下行风险占优。
看跌
本次更新延续了两则摘要的核心偏空逻辑，同时补充了美国端的确认信号。首先，基于 CryptoQuant 的 Apparent Demand，Bitcoin spot demand 正以自 1 月 10 日以来最快的速度走弱，过去 30 天累计约 -40,000 BTC，处于 1 月初以来的最低水平；在历史上这类信号往往会在数周内引发 BTC 10%+ 的回调。其次，文章补充称 Coinbase Premium Gap 已降至 2 月以来最低，意味着美国交易所层面的机构/现货抛压在上升。
这两点合在一起，指向短期现货流入偏弱、直接买盘信心不足，因此“继续下跌或震荡后转为更深回调”的概率更高。短期内，如果 Apparent Demand 无法企稳，交易者可能会面临更高波动与更偏下行的风险。中长期而言，若想看到更确定的反转，需要现货需求完成筑底并且美国端交易所压力缓解；在此之前，更符合偏空延续而非快速反转。