ETF-י ביטקוין ספוט בארה"ב רושמים יציאה של 240 מיליון דולר בעוד שה-IBIT של בלאקרוק מושך תזרימי נכנסים גדולים

| bitcoinworld.co.in
לפי נתוני TraderT, ב-6 בינואר 2025 נרשמה נט-יציאה של כ-240 מיליון דולר מקרנות ETF ספוט ביטקוין אמריקאיות. הזרמים היו מפוצלים: קרן iShares Bitcoin Trust (IBIT) של BlackRock משכה כ-231.9 מיליון דולר של כניסות, בעוד כמה מתחרים רשמו משיכות — קרן Wise Origin של Fidelity הובילה את היציאות עם כ-312.2 מיליון דולר, ו-GBTC של Grayscale ראתה משיכה של כ-83.1 מיליון דולר. משיכות קטנות יותר פגעו ב-Ark Invest (ARKB), Grayscale Mini ו-VanEck (HODL). ביחד, העריכו את לחץ המכירה של ה-ETF באותו יום בכ-5,000 BTC, אם כי נפחי הספוט הגלובליים סביר שהרעידו את השפעת ה-ETF ביום יחיד. דוח מוקדם הראה יציאת סיום שנה גדולה (31 בדצמבר) של 348.3 מיליון דולר בכלל קרנות הספוט, מה שמדגיש כי הזרמים היומיים רעשניים ולעתים משקפים איזון מחדש של תיק לטווח הקצר, מימוש הפסדי מס, לקיחת רווחים ואי-וודאות מאקרו. משמעות לשוק עבור סוחרים: הזרם המרוכז ל-IBIT מאותת על אפשרות של התמקדות בגופים מנפיקים דלי עמלות ובעלי נזילות גבוהה; יציאות מתמשכות בקרנות שונות עלולות להוסיף לחץ כלפי מטה על BTC אם סוחרי AP יהפכו כופר-החזרות של ETF למכירות ספוט. יש לעקוב אחר טרנדים של זרמים מרובי ימים, הקורלציה בין זרמי ETF למחיר הספוט של ביטקוין, פערי עמלות/נזילות בין ה-ETF ודאטה מקרו מארה"ב לאיתותי מסחר.
Neutral
היציאה הנקייה ביום אחד (~240 מיליון $) בשילוב עם זרימות גדולות ל-IBIT של BlackRock מעידות על סיבוב הון ולא על שינוי כיוון החלטי בביטקוין. השפעות קצרות טווח: יציאות מרוכזות ממספר קרנות עלולות להגביר לחץ מכירה אם משתתפים מורשים יממשו החזקה של ETF וימכרו BTC בספוט — זה תרם ללחץ מכירה משוער של כ-5,000 BTC-שווי ביום המדווח, מה שיכול לדחוף מחירים נמוך יותר תוך יום. עם זאת, נפחי הספוט הגלובליים הגבוהים ונזילותה העמוקה של ביטקוין מדלדלים את השפעת המחיר של זרימות ETF יומיות. השפעות ארוכות טווח: יציאות מצטברות, חוזרות ומתמשכות במספר קרנות יהיו יותר דביות, שכן הן משקפות הון שיוצא מהחשיפה המנוהלת על ידי ETF; לעומת זאת, זרימות מתמשכות למנפיקים נזילים ובעלי דמי ניהול נמוכים כמו IBIT יצביעו על התגבשות והעדפה מוסדית גוברת, התומכת ביציבות מחיר או בעלייה. משתנים מרכזיים שיקבעו את התוצאה כוללים את עמידות הזרימות על פני מספר ימים/שבועות, התנהגות ה-AP בעת מימושים, הבדלי דמי ניהול ונזילות בין מנפיקי ETF, ופיתוחים מאקרו-כלכליים/רגולטוריים. בהתחשב בכך שמדובר ביום יחיד וכי כיוון הזרימות מעורב, השפעת המחיר בטווח הקרוב בלתי ברורה — סוחרים צריכים לעקוב אחרי מגמות זרימות רב-יומיות ותגובות המחיר לקבלת אותות ברורים יותר.